关注债市的小伙伴应该发现，自10月以来，同业存单发行规模大幅增长，不同期限的同业存单收益率均震荡上行。

截至2023/11/14，1年期AAA同业存单到期收益率报2.57%，而1年期MLF利率为2.5%，利差也处于历史偏高位置（wind）。

数据来源：wind，2023/1/16-2023/11/14。指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。

那么这背后的原因有哪些呢？

新增万亿国债将全部于四季度发行、地方债发行节奏加快，短期内造成了资金面的收紧，大量发行同业存单成为银行填补资金缺口的主要方式之一。同时，季末存款回流到理财增加了供给压力，存单发行量进一步提升。同时，同业存单作为银行主动负债管理工具之一，收益率大幅上行也对银行造成了负债成本的压力。站在当前时点，央行未来降准降息可能性较大，存单收益率或已达到性价比区间，具有一定的配置价值。

那么对于大多数普通投资者来说，同业存单指数基金不失为参与存单投资的一种更便利的选择。

自21年底问世以来，同业存单指数基金作为致力于为投资者提供闲钱投资新方案。经过近两年发展后，截至基金三季报，全市场同业存单指数基金规模已超过千亿（1007亿元，2023/9/30）。

同业存单指数基金到底凭借什么在卷出天际的公募基金赛道中闯出了一片天地？

随着华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期（015863）三季报披露，我们再来认识一下同业存单指数基金。

$华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期(OTCFUND|015863)$

AAA级同业存单，让更多投资者参与

同业存单指数基金最大的创新之一在于其投资标的，同业存单。简单来说，同业存单就是银行间的“存款证明”，可质押、可转让，具有较好的流动性，是广受机构关注的流动性管理工具。不过只有银行间机构才能参与同业存单的投资。

同业存单指数的推出，不仅大大降低了同业存单的投资门槛，让更多的普通投资者都能参与其中。更重要的是，赋予了同业存单“普惠大众”的属性，进一步实现了金融工具服务大众的意义。

根据华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期产品合同，产品跟踪中证同业存单AAA指数，投资标的主要为久期较短的AAA级同业存单，且占比不低于基金资产的80%，不投资股票、可转债等具有权益属性的资产。

因此，华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期（015863）风险等级被评定位为低风险（R1），整体信用风险较低，或能更好契合低风险偏好投资需求。

注：本基金风险等级为低风险（R1）。基金份额净值可能因市场中的各类投资品种的价格变化而出现一定幅度的波动。投资者购买本基金可能承担净值波动或本金亏损的风险。

闲钱管理工具，兼顾日常流动需求

如果说低风险投资品种并不少见，那同业存单指数基金还有什么其他特点吗？

除了主要投向同业存单以外，查看市场上大多数同业存单指数基金不难发现一个特点，7天最短持有期。最短持有期的设置不仅可以力争有效提高正收益比例，提升投资者的投资体验，7天的期限也能满足了大多数的日常流动性需求。

作为“补偿”，同业存单指数基金基本上都是0申购费、持有7天后0赎回费，大大降低了投资者的交易成本。

以华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期（015863）为例，产品不收申购费，持有7天即可选继续持有或者赎回，不收取赎回费。

华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期 | 015863

正值季报披露期，我们看看在过去500多天里这只同业存单指数基金表现如何~

一条偶有波动但力争向上的曲线

自2021/6/16成立以来，华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期整体走势平稳，尽管中间偶有波动和回撤，但产品净值修复较快，过往整体投资体验较好。

图：产品成立以来净值走势（2022/6/16-2023/11/15）

数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，成立以来业绩基准回报3.1854%，wind。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

一只质地纯正的同业存单指数基金

产品主要投资中证同业存单AAA指数的成份券和备选成份券，严选实力雄厚的发行主体，优选AAA级优质存单标的，整体信用风险较低。

三季报数据显示，同业存单占基金资产净值比例达114%，是一只质地纯正的同业存单指数基金。

数据来源：定期报告，截至2023/9/30。仅为定期报告报告期末数值，具体数据会发生变化且历史数据不代表未来。

一个闲钱管理的新工具

华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期不投股票，风险收益特征介于货币基金和短债基金之间。“较高流动性、较低波动”的特征较好契合低风险偏好投资需求，适合短期有闲钱投资需求的投资者，以及希望通过合理的资金配置优化组合风险收益目的的投资者。 

根据中报数据显示，该产品个人投资者持有份额占比高达98.89%（2023/6/30），是名副其实的大众闲钱投资工具。

通常来说，作为流动性管理工具并不需要进行太多“择时”，但站在当前时点，四季度银行理财对于同业存单的配置需求或将有所提升，存贷款利率也存在继续下行的可能。此外，央行维持宽货币的基调大概率延续，同业存单利率逆势上行的时间和空间均有限。从配置角度讲，目前同业存单已具备一定的吸引力。

不过还是要提示一下大家，尽管同业存单指数基金风险较低，但并不代表着完全没有风险，大家还是要结合自身情况及风险承受能力来做好资产配置。 

备注：华泰柏瑞中证同业存单指数7天持有期成立于20220616，成立以来到2022年年底、2023年上半年收益分别为0.91%、1.32%，业绩比较基准为：中证同业存单AAA指数收益率×95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）×5%，同期收益分别为1.07%、1.30%。历任基金经理：郑青（20220616-20230821）、姬青（20230821至今）。以上数据摘自基金定期报告。

$华泰柏瑞鸿利中短债C(OTCFUND|009094)$$华泰柏瑞鸿益30天滚动持有短债C(OTCFUND|013828)$

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