最近一段时间市场看似波澜不惊，实则暗流涌动，A股第52次3000点保卫战精彩纷呈。不过随着中央汇金买入，财政部重磅出手，社保基金做多，官媒大力唱多，公募基金自购，上市公司增持回购，中美关系回暖等利好来袭，市场开始企稳反弹，大家信心有所回升。底部已经基本确立，接下来主要是右侧行情了。

值得一提的是尽管今年以来行情震荡，北向资金在疯狂卖卖卖，资金却一直在借道指数基金，包括场内的ETF、场外的联接基金/普通指数基金等进行底部布局，尤其是“国家队”借道ETF入场布局，ETF规模一直保持逆势上涨，今年以来净流入超4千亿，总规模已逼近2万亿（数据来源：Wind，2023/10/31）。

清流发现《2023ETF投资者行为趋势报告》新鲜出炉了！这份报告是由东方财富联合华夏基金等9家基金公司，通过发布ETF问卷活动的形式开展信息收集，并分析大量ETF投资者的投资行为数据后得出的结论。

报告目的：帮助ETF投资者更好的审视投资行为、探索ETF投资之道、提升ETF投资者的投资体验。这份《2023ETF投资者行为趋势报告》共由5个部分组成，长达60页！今天清流就结合自己的文章分析来给大家划重点，展示一些我觉得比较有意思的数据。

1、 ETF基金是什么？

这里我们先科普一下：ETF基金全称为交易所交易型基金（Exchange Traded Funds）顾名思义，就是可以在场内像股票一样交易的基金。

简单理解就是它和股票一样，是在场内交易所买卖的。比如你看好消费行业，不会挑选个股，想把消费行业的大公司都买一遍。但是无奈手里没那么多钱，毕竟茅台1手就要11万。所以这个时候就需要ETF基金这种产品，即便你只买了几百块钱，也是相当于把指数成分内的所有消费股都买了一点点。

我国内地推出的第一只ETF是2004年12月30日，华夏基金管理公司以上证50指数为模板，募集设立了“上证50交易型开放式指数证券投资基金（50ETF）”，并于2005年2月23日在上交所上市交易。此外，深交所推出的第一只ETF是2006年2月21日的易方达深证100ETF。

根据东方财富 Choice数据显示，2019年末，中国ETF市场合计资产净值为7546.12亿元，而截至今年6月末，该数据已经增至18115.48亿元，三年半的时间累计增长超过140%。截至7月底，全市场现有各类ETF共计817只，整体管理规模更是逼近2万亿大关，达到19855亿。

2、 ETF基金的分类

依据报告中的内容，在国内从投资范围来看，ETF可分为股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF，货币型ETF，跨境型ETF。国内投资者80%主要集中投资股票型ETF，债券型ETF，货币型ETF，极少数20%投资者汲给商品型ETF，跨境型ETF

股票型ETF细分：行业ETF，主题ETF，风格策略ETF，宽基ETF。45%主要集中在行业/主题ETF，35%集中在宽基ETF，20%风格策略ETF。从各国股票ETF来看，获利主要来源行业ETF和宽基如中小盘ETF。

债券ETF，可分为国债ETF、地方债ETF、企业债ETF、可转债ETF，从到期期限来看,债券ETF可以分为短期债券ETF、中期债券ETF和长期债券ETF。国内投资者90%主要投资在短期国债类ETF代替货币ETF，作用用来对冲风险。

跨境类型ETF，主要分发达国家ETF和新兴国家ETF。发达国家ETF主要以美股，日股，德股为主要投资市场，新兴国家ETF主要是以中国股市，香港市场为主要投资市场。国内80%投资者主要集中投资香港ETF，8%投资美股ETF。

商品型ETF，主要分贵金属黄金ETF，白银ETF，原油ETF，金属ETF，农产品豆粕ETF。国内90%投资者主要集中投资黄金ETF。

大家主要配置什么类型的ETF？100%的受访者均投资了股票型ETF，其次仅28%的受访者有同时投资债券型ETF。股票型ETF中，行业/主题类ETF、宽基类ETF最受热捧，而风格策略类ETF也在不断得到投资者认可。  除了股票型 ETF 外，配置债券型 ETF、货币型 ETF 的受访者占比近3成，而跨境和商品型ETF投资比例相对较低。

股票型ETF毋庸置疑是投资者的主要交易品种，不过从更细分的股票ETF类型来看，宽基类ETF已经不再是投资者首选，而是逐渐让位于行业/主题类ETF。主要是由于指数编制方式的问题和投资者交易模式的趋同，A股行情往往结构化演绎，大部分时间里宽基指数都很难反应真实的行情冷暖。

3、 ETF基金的优势？

1）、ETF的成本较低。流动性有保证ETF的交易成本比股票还要低。在二级市场交易时，ETF一般只收取万0.5的佣金，而场外基金进本要0.1%的费率，而股票交易费用由三部分组成：佣金、印花税、过户费（仅上海股票收取）。

a、印花税：1‰(卖的时候才收取，此为国家税收，全国统一)。b、过户费：深圳交易所无此项费用，上海交易所收费标准(按成交金额的0.02‰人民币)。c、交易佣金：最高收费为3‰，最低收费5元。（每家证券公司不一样）

另外ETF的交易成本比普通的指数基金还要低。在二级市场交易时，ETF不涉及申购费和赎回费，交易费主要只收取证券公司的交易佣金，并且既不需要缴纳印花税，所获得的基金分红和差价收入也免缴分红所得税。

2） 、ETF节省时间。市场上很多投资者每天要花很长的时间在股票投资上，有一些还需要每天做盯盘。如果手里的股票数量多了，光看盘盯盘复盘，时间都不少。而ETF投资的优势就是省时间，你需要判断的是一个行业的趋势，看的也是行业相关的消息。

总体而言，花费的时间精力，明显就会少很多，重点还不会因为时间花的少，收益率就会下降。对于大部分兼职股民来说，就不用耗费大量时间，就非常的合适。更别提很多时间花下去了，也未必能够提高投资收益率了。

ETF投资，相比股票投资，还有一个很大的区别，就是决策会做的少。除了部分股民喜欢盯着几支股票做以外，很多股民都喜欢不断的换股票。这个习惯其实不是特别好，但就是控制不住手。

ETF就完全相反，大部分投资者喜欢围绕自己熟悉的指数去做，相对比较专注。一边是已经有5000多家上市公司的股票，另一边就只有几个板块分类的指数，投资的决策力肯定是不一样的。

3）、ETF风险可控。ETF还有个很大的特色，就是风险相对可控，资金不论多少都能投资。先说风险可控，指的是ETF很少出现暴涨暴跌的情况。没有这种情况，就不存在什么跌停板，股票没法卖出，容易蒙受很大的损失。

ETF本身适合大小资金，是兼容的。原本如果你看上一支高价股，股票300块，那么买一手就要3万。如果你是小的投资者，那么3万可能这个门槛都达不到，即便达到了，加仓减仓补仓都会很无力，因为资金量不太足。但ETF相当于化整为零，让普通投资者都能踏入投资的门槛，再也不用为了分配仓位而犹豫不决了。

对于大资金，ETF同样表示非常的友好。大一点的资金最怕的，其实是重仓买入一支股票，搞不懂基本面，容易遭遇系统性风险。因此，仓位管理显得特别重要，但ETF可以巧妙解决这个问题。

还有就是针对超级资金，也就是一些机构，他们也买ETF。不是因为他们没有看好的股票，而是因为买入股票的动静可能太大，容易打草惊蛇。更何况，自己的资金体量太大，很有可能把一支股票给玩坏了，最后自己无法出逃。所以，ETF的大门不仅为普通投资者开放，就连这群大佬，也越来越喜欢投入ETF的回报。

4、如何挑选ETF基金？

选择ETF实际上就是在选择它所跟踪的指数，因为指数涨幅多，相应的ETF的收益也会较高。但如何挑选具备上涨潜力的ETF呢？最简单的窍门就是低估时买入，获取廉价的筹码，在高估时谨慎追涨，这个源于钟摆理论，也就是所谓的均值回归。

但如何判断指数是低估还是高估呢？一个关键的参考指标就派上用场，那就是估值。估值评估指数和其包含的一篮子股票的内在价值，但如何计算估值呢？

不同行业通常采用不同的估值算法，其中包括市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）、市现率（PZ）、以及复合增长率（PEG）等估值指标。例如，在涉及盈利相对稳定的成熟行业，如食品饮料和传统制造业，市盈率（PE）常被关注，即每股股价与每股盈利的比值。当指数的PE相对于该行业自身的历史值较低时，这可能表明该指数已经跌至底部。

然而，对于重资产的周期性行业，如金融和地产，钢铁和有色金属等，其盈利水平会有较大的周期性波动，因此PE并不适用于这些行业。

市净率，即PB，可看作是一项有助于寻底的指标。通常情况下，当我们说某个指数“破净”时，意味着PB值小于1，表示该指数当前的账面价值明显低于其资产价格。不考虑其他因素的情况下，这表明该指数可能处于低估区间。

此外，还有其他估值算法，如市销率（PS）、市现率（PZ）和复合增长率（PEG），它们也用于不同行业的估值评估。以下是各行业适用的估值算法，请不要忘记点赞并加以收藏。

大家普遍在什么时候买卖ETF？报告显示：前三大买入ETF的原因依次为：估值较低、市场热点、指数大跌；前三大卖出ETF的原因依次为：止盈、估值偏高、指数大涨。这样来讲ETF投资者普遍还是比较专业和理性的，这几年的投资者教育的成效还是蛮显著！

随着注册制的深入，市场上优质的上市公司占比，越来越少了。这个时候要做交易决策，难度其实比以前更大了。大把的上市公司是包装上市的，仅有小部分有真材实料。面对未来，越来越鱼龙混杂的投资者，不妨由小及大，从原本的对于个股的研究，改为对一个行业，指数ETF的研究。

未来，ETF投资会渐渐成为投资中的主流，这一点从当下增量缺乏，但份额暴涨的ETF市场里看出来。一旦风口起来，大把的资金找到合适他们的投资方式，就会大量涌入。毫无疑问，对于他们来说，ETF就是最好的选择之一。而对于普通投资者来说，如果你既想参与，又没有能力赚到钱的，不妨试试ETF投资，真的会收获颇丰，看到很多投资机会和价值的。

值得一提的是每个产品都有适合它的投资者，在投资之前，我们不仅要搞清楚自己的投资目标、风险偏好等等，还需要搞明白投资标的特点，比如历史年化回报、区间最大回撤、指数的估值、未来盈利预测、行业构成、权重……等等，做一个明明白白的投资者，尽量做长期确定性的事，在心态上戒骄戒赌，落棋无悔。

建议喜欢ETF的朋友，偏稳健的投资者可以考虑多配置一些宽基指数，特别是偏红利的、偏价值的宽基指数，偏激进的投资者可以考虑一些行业主题基金，但都需要把控好仓位。根据报告结论：在捕捉到热点时及时买入，并采用网格定投策略，能有效提升ETF持有体验。

这里再重点讲一下清流比较看好的ETF，依据目前从政策端得出的消息，结合目前的市场走势及特点，目前看好的ETF集中于科创板、半导体、AI+方向，主要是华为概念热点持续炒作，华为是中国科技行业的最耀眼明星，它的言行必是未来趋势所向。那后续大概率还会有一轮短线行情，赚钱与否就看各位的快进快出的本领了。

接着就是偏长线机会的医药板块了，这个话题清流之前有聊过，虽然医药反腐仍在进行中，但做为“长坡后雪”的赛道之一，公募、外资、和散户重仓的板块之一，医药未来依旧会有行情的。大家放平心态，看好的话分批补仓，控制仓位20%以下，剩下的就交给时间了。

PS：以上就是今天的投资理财干货，最后烦请友友们顺手点个赞，给个鼓励支持，万分感谢！文中股票和基金仅做分析之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎！

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