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以下为宏利基金管理投研部门观点：

1、近期市场的走势有哪些重要的特征值得关注？

近期市场大幅反弹，背后呈现出三大特征：

一是万亿国债增发强化财政发力预期，政策出台有力提振了投资者信心；

二是今年以来表现持续疲弱的医药、食品饮料、农林牧渔等消费行业领涨市场，显示出投资者对于未来消费预期改善；

三是北向资金仍持续流出，市值增量资金依然不足。

2、反弹行情能延续吗？有哪些因素支持或制约反弹行情的发展？

目前A股微观流动性的改善尚不明显，北向资金持续流出，市场下跌后固收+资金保本压力加大，年末机构兑现收益诉求上升，这都会导致资金继续流出A股市场，加剧A股的脆弱性，制约反弹空间。展望后市，如果反弹行情要延续下去，需要更进一步的政策刺激和资金支持，同时连续数月经济数据超预期改善也将是市场持续反弹的关键因素。

3、您认为后市可能会呈现怎样的走势？

汇金增持ETF和万亿国债发行等利好推动市场见底回升，然而美债收益率仍然高企，外部环境压力较大，A预计短期市场仍以低位震荡为主，在基本面持续改善和全球流动性好转后，市场有望开启震荡上行。

4、从中期看，有没有明确的投资机会？

综合考虑政策导向、产业发展和估值水平，中期建议关注两个方向的投资机会：

一是财政发力推动经济复苏，利好大消费和大金融板块如食品饮料、汽车、银行、非银行业。

二是明年基本面有望迎来底部反转的电子、医药、农林牧渔行业。

5、如果看长期，您有何建议？

目前市场处于底部区域，向下空间有限，A股隐含风险溢价处于较高水平，从历史上看是长期较好的买点，适合逢低布局，建议投资者坚定信心，静待明年中国经济复苏和美联储降息。

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