我们经常会听到顺周期，那么什么叫顺周期呢？今天，我们一起来了解一下。

1、什么叫顺周期？

一般来说，投资中说的周期是指宏观周期，由繁荣期、衰退期、萧条期和复苏期组成。复苏和繁荣期属于周期上行阶段，而衰退期和萧条期是下行周期。

在上行阶段，企业盈利好转，投资者信心复苏，居民收入缓慢修复，负债能力增加，消费水平逐步提高。而在经济的下行周期，企业盈利下行，投资者信心不足，居民收入增速放缓，负债压力加大，消费和投资降温。

在经济的不同周期中，行业的表现也会有差异。而所谓的顺周期和逆周期，其实就是一个企业或者行业的表现与经济环境的关系，顺周期的行业在经济上行阶段会表现较好，逆周期行业在经济下行阶段会表现相对较好。

2、为什么会有顺周期和逆周期？

为什么在同一个上行或者是下行周期中，不同行业会表现得不一样呢？

因为，不同的行业需求的变化不同。

对于商品和服务来说，有不同的等级，有的受经济波动影响相对较小，有的受经济波动影响较大。

在经济下行周期中，由于居民负债压力较大，企业利润增速下滑，收入增速放缓，预期相对悲观，消费与投资相对谨慎，资金成本上升，居民会优先减少可选消费，而企业会减少风险投资的比重。但是，为了调节经济，政府可能会出台一些逆周期调节政策，相关的行业就成为逆周期行业。

在经济上行周期中，居民资产负债表改善，企业利润复苏，收入增长预期上升，经济前景乐观，资金成本下降。投资与消费会倾向于扩张，居民会增加可选消费，而企业也会增加风险投资。

另外，对于一些受估值影响较大但景气度较高的行业，也可能在经济上行周期有较大的估值提升，因为下行周期市场风险偏好下降，估值被大幅压缩，等经济好转、需求回暖，风险偏好回升。

3、顺周期与逆周期行业

首先，顺周期与逆周期行业并不是一成不变的，因为人们在不同的阶段，需求是不一样的。某些行业曾经可能是顺周期，但是未来可能会成为逆周期。

所以，我们在寻找顺周期行业的时候，就需要结合当下的经济结构与居民消费变化，以及估值情况来评估顺周期行业。

一般来说，消费和医药属于顺周期板块，经济下行阶段，居民削减消费或者延迟医疗需求，等到经济好转，消费和医疗需求会重新复苏，且顺周期行业还可以延伸至相关的产业链。但是，就具体的细分行业来说，还是有较大差异的。

另外，金融行业也属于顺周期板块，经济复苏后，资金需求上升，金融活动增加，企业利润快速回升。

逆周期行业一般有3种情况，第一是受到政策驱动，需求持续爆发的产业，第二是供给收缩超过需求收缩的产业，比如天气因素带来的农产品价格上涨；第三种是结构性高景气行业，能够在经济下行阶段依然保持快速增长。

4、布局顺周期或正当时

当前，全球正处在加息周期的尾声，国内在政策不断刺激之下，经济稳步复苏，全球需求共振或正在来临。

A股2021年以来，持续调整，至今快接近3年，整体估值水平也处在低位。

在这种背景之下，对风险承受能力允许的投资者而言，优秀的顺周期主题基金或是一个不错的选择，光大消费是消费主题基金、光大健康优加是医药主题基金，有兴趣的朋友可以关注起来。

【风险提示】

风险提示:基金有风险，投资须谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件了解详细内容，关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。光大消费、光大健康优加的风险等级为R3 (中风险) ，适合风险评级C3(平衡型) 及以上的投资者;基金管理人将对产品风险等级定期评估并于公司网站上公布，请投资者关注。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用.勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证，完整业绩可至光大保德信基金的官网查询。基金定期报告可至官网访问。

$光大消费主题股票A(OTCFUND|008234)$

$光大消费主题股票C(OTCFUND|017870)$

$光大健康优加混合A(OTCFUND|012284)$

#顺周期板块卷土重来？#