进入11月，2023年最后的两个月的投资机会在哪里？

医药一定是不可忽视的一个板块。9月至今，上证指数进入了3000点保卫战，但医药板块却悄悄走出医疗反腐漩涡，走出了独立行情，截至10月31日，两个月以来中证医药指数上涨3.4%，远远跑赢沪指（-3.77%）、沪深300（-5.70%）。

第一重底：政策底

东海证券表示，全国首次中药配方颗粒省际联盟集采开标，基本符合市场预期；近期干扰素等产品的集采也陆续推出，市场反应温和；集采、反腐等行业政策的常态化推进，短期内行业可能的政策利空因素基本落地，有利于市场预期的稳定。

8月初医疗反腐突如其来，但很快政策暖风又来，8月底，《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》两部医疗产业高质量发展规划出台，为恢复板块信心注入了一剂强心针。

第二重底：业绩底

医药生物板块，2023Q1-Q3医药生物板块上市公司营业收入同比增长2.90%。

2023年Q1-Q3上市公司收入增速同比下降6.44%，归母净利润增速同比下降20.47%。

此前政策对业绩的短期冲击可能在今年消化完毕，国金证券表示，三季报预期逐步明确，医药板块政策预期和业绩低点已过，四季度有望迎来业绩和政策面双重改善。低基数环境下，营收利润增长的复苏和创新管线的逐步兑现，有望带来医药板块的系统性景气度改善。

第三重底：估值底

近两年医药持续回调，主要是受到了集采影响，但随着集采的持续推进，对医药板块的影响在边际减弱。

经历了2年的下跌后，医药板块的估值已经处于历史大底。截至2023年10月31日，医药生物板块PE(TTM)为27.99倍，分位数达到10年间的20.70%，板块估值处于历史低位。

第四重底：公募持仓底

2021年三季度开始，机构资金大幅出逃医药板块，截至2023年10月31日，医药生物板块市值为6.59万亿，占比为7.46%。剔除指数、医药相关主题基金后，非医药基的医药股持仓占比为6.91%，环比上升0.47个百分点。三季度公募基金对于医药股持仓仍处于低位水平，与二季度基本持平。

结合多重底部的确立，有利于板块整体企稳向上，看好医药生物板块四季度的整体行情表现！

积极把握医药机会

宏利红利先锋主要关注医药板块，自医药这两个多月反弹以来，基金短期展现了较大的冲劲，近3个月净值上涨5.88%，跑赢中证医药指数近6个点。想要左侧布局医药的小伙伴也可以关注一下这只基。

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