2022年下半年开始，市场对新能源的认知就聚焦在需求降速和供给过剩等偏中长期层面的担忧上，叠加市场存量资金轮动对新能源板块的“抽水效应”，今年以来新能源的表现可谓是“跌跌不休”。

新能源真的一蹶不振，没有投资价值了？

观察中信电力设备及新能源指数，我们发现当下指数已回调至2020.12.15左右的位置，且自2022年8月调整至今，指数已经下跌了37.60%，指数估值已降至20.62倍，处于历史十年1.32%的百分位。从空间来讲，我们认为后续指数下探的幅度相对有限。

（数据来源：wind，指数估值数据及区间涨跌幅数据均截至2023.11.6，指数过往业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎）

从市场预期、历史估值分位等维度来看，包括新能源在内的大部分行业目前都处在底部区间，而产业发展的趋势并没有停止。随着三季报的陆续披露，年内的业绩风险释放完毕，超跌的新能源板块在估值分位和空间上，均具备较好的反弹基础。我们相信随着年内各项产业政策的发力，行业预期的提振会带动新能源板块迎来估值回归。

具体到细分赛道，能源的表现本质上是市场对新能源产业周期性的提前反应，因此$中邮能源革新混合型发起A(OTCFUND|015004)$$中邮能源革新混合型发起C(OTCFUND|015005)$我们会优先挖掘供给端问题不大，但是需求端有向好变化的环节，如海上风电、电网补短板的细分行业。

但需要注意的是，当下市场对新能源的中长期担心并没有解除，行业整体的beta机会不大，短期板块上或仍是反弹的思路。未来，我们将进一步加大对产业和市场预期的跟踪，适时调整组合的防守和进攻性，坚持和完善现有的研究框架，更灵活一些来力争创造更好的持有体验。

风险提示：上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮能源革新是混合型证券投资基金，理论上其预期风险与预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。