一、行情回顾：

上两周电力设备跌幅-0.72%，跑输沪深300 2.82%，子板块中电机涨幅居前，为4.85%，跑赢行业5.57%，光伏跌幅较大，为-6.41%，跑输行业5.69%。电机超额收益明显主要因工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，有政策催化。光伏跌幅居前主要因产业进入下行周期，组件价格持续下跌。

上两周公用事业上涨1.75%，跑赢沪深300 0.35%，子板块中火电、水电涨幅居前，分别上涨2.98%、1.80%，分别跑赢行业1.23%、0.05%。绿电、核电涨幅分别为0.56%、0.2%，分别跑输行业1.19%、1.55%。过去两周电力行业小幅跑输大盘的原因主要在于板块防御属性偏强。

数据来源：万得，2023.10.23-2023.11.03，申万一级、二级行业分类。

二、整体观点：

在稳增长政策持续加码下，中美关系也出现缓和迹象，市场企稳反弹。基本面维度，风电行业或迎来景气拐点，迎来上行周期。随着三季报披露完毕，风险释放充分，压制因素消除，后续随海风竞配招标推进，催化不断，看好行情持续性。锂电短期需求偏弱、三季报利空因素交易或已较为充分，对24Q1淡季以及降价也有一定预期，部分龙头公司估值性价比突出，中美关系缓和或者经济预期改善或将形成板块的较强催化。光伏产业链价格维持下跌趋势，看好有望受益美国市场放量的龙头公司。储能海外市场盈利占优，看好去库逐步进入尾声的部分储能优质标的。

公用事业行业中水电、核电由于业绩稳定+高分红的特点，属于典型防御品种。

当前中美关系处于持续缓和过程中，后续在关税、气候领域可能会有进一步的合作，市场预计或将向上。细分行业看，火电三季报情况较好带动板块出现反弹，但短期煤价在高位震荡，当前市场核心关注2024年年度长协电价签订情况。

数据来源：万得、西部利得基金

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