#证监会支持头部券商并购重组#

近日召开的中央金融工作会议重申了“活跃资本市场”的积极论调。证监会表示，将继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项，持续改善市场预期。在促进证券公司发展方面，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流投资银行。

东北证券表示：支持头部证券公司做优做强，中小机构实现特色化、差异化发展。从世界范围来看，国内证券公司较国外主要投行收益规模差距明显，2022年美国摩根大通收入规模为8518亿元，ROE为12.85%，而中国国内最大的证券公司中信证券2022年营业收入仅为651亿元，ROE为8.42%，较国外主要投行差距明显。从国内证券市场来看，头部券商竞争优势明显，排名第一的中信证券资产总计为13083亿元，是排名第十名中信建投的2.57倍，第二十名东吴证券的9.62倍，规模优势明显。现证监会出台相关政策将缩小我国证券公司与世界投行的差距，同时利好我国证券市场整体均衡发展。证券行业前三季度业绩企稳回升，自营业务为主要增长来源。2023年前三季度券商板块共实现营业收入3888.03亿元，同比增长1.5%，实现归母净利润1169.02亿元，同比增长7.1%。细分业务来看，经纪业务受市场活跃度降低影响，收入同比收缩12.47%，投行业务受IPO节奏收紧影响，收入同比下滑18.4%。受益于经济复苏、权益市场波动缓和，资管业务收入同比上涨1.25%，自营业务收入同比增长19.64%，是使得行业营收企稳回升的重要因素。（以上观点来自东北证券研究报告《非银：政策出台利好高评级头部券商发展》）

对于证券行业，天风证券认为：头部优质券商杠杆指标定向优化，资本消耗类业务供给得到释放，有望为券商带来业绩增量。本次征求意见稿主要惠及头部优质高评级券商，风险覆盖率和资本杠杆率两大指标均对此类优质券商给予定向优化，头部券商的加杠杆能力得到释放，衍生品/融资融券等资本消耗类业务供给能力释放，有望为此类券商带来业绩增量。（以上观点来自天风证券研究报告《非银金融：风控指标定向优化，头部优质高评级券商强者恒强》）

券商合并预期升温。投资券商行业，关注券商指数ETF（515850）（注：以上产品风险等级均为R4，基金有风险，投资需谨慎）

$券商指数ETF(SH515850)$

$中信证券(SH600030)$

$海通证券(SH600837)$

风险提示：指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。