这是我们是第1049篇周策略报告，分享给大家参考上周市场走得也是跌宕起伏，周一表现还可以，周中尤其是周四走得又很让人担心，最终周五收涨，全周下来，上证指数收涨0.43%，创业板指收涨1.98%，科创50收涨1.57%(Wind,2023.10.30-2023.11.03)；

市场行情，继续在巨大的分歧中稳步向前。

复盘下来，看看内外部经济环境，看看对资本市场的支持力度，再看看投资者的情绪反馈，让我想到了《孟子．公孙丑下》中提到的"天时地利人和"，总得看下来，现在更多的可能还是情绪和信心的问题。

一、天时：内外环境有利于投资

天时，可以说现在的内外部环境都有利于我们做好国内的投资。

这段时间，我们可以看到，一方面呢，各方都有缓和的趋势，中美两国也在向好的方向发展。

另一方面，东欧、中东等地方的冲突以及愈演愈烈的趋势，让我们自己，也让所有的人都能看到，一个安全平稳发展的国家和环境是多么的重要。

另外，随着美联储对美元基准利率越来越审慎，美元加息潮可能结束，以及未来潜在的降息风险，都对全球非美元市场形成利好支撑。

回头看我们国内，我们在各方面的冲突中，都非常克制，专注国内经济发展和安全的定力十足。

国际关系的解读，我们并不是专家，但我们会观察，会思考，很多事情都是有迹可循的。

另外，从大类资产配置方面看，能够满足居民大规模家庭理财需求的，基本也就是房地产和股市了，房地产"房住不炒"的定力不要怀疑，而且从人口趋势和实际房地产的规模看，房地产的投资功能确实在弱化，恢复基本的居住功能是大概率的趋势。

这么看下来，股市就非常值得重视了。

二、地利：支持资本市场发展是一把明牌

如果是外部环境有利于我，内部经济发展有利于我，这些属于天时，那么支持资本市场发展的政策，以及股市当下的估值和点位，或许就是明确的地利了。

以下是周五晚上（2023.11.03）监管发布的一系列跟资本市场有关的信息，大家看什么感觉？

我自己的感觉就是期盼资本市场长期向好、现在转向更好的愿望，是市场参与者共同的期盼。

［证监会：支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强打造一流的投资银行］

［证监会：将继续研究论证尚未推出的政策举措成熟一项、推出一项］

［证监会：加强债市投资端改革进一步拓宽REITS试点范］

［证监会：积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市研究推动新的若干重要举措］

［证监会将出台定向可转债重组规则沪深交易所正在研究完善］［证监会：坚持"零容忍"查办大案要案进一步完善证券法律责任制度体系］

［证监会：将出台《资本市场投资端改革行动方案》加大中长期资金引入力度］

［证监会：全力做好房地产、城投等重点领域风险防控把公开市场债券和非标债务"防爆雷"作为重中之重］

［证监会：引导公募金行业将更多资金配置到战略新兴产业等国家最需要的地方提高公募基金在A股市场的持股比例］

［证监会：积极推动社保基金、基本养老保险基金等各类中长期资金拓宽资金来源提高权益资产投资比例］（中国证券报）

上面三处标红加重的部分，要格外重视，想一想，这意味着什么?

除了政策的支持外，看看现在上证指数、恒生指数，再看看沪深300、恒生科技指数、创业板指等主要综合指数和代表性指数的点位和估值，这本身大概率也在一个底部区域（上证指数（000001.SH）估值：12.67，分位点：27.4%，恒生指数（HSI.HI）估值：8.47，分位点：4.41%，沪深300(000300.SH）估值：11.18，分位点：17.81%，创业板指（399006.SZ）估值：28.91，分位点：2.35%, Wind: 2013.11.08-2023..HI）估值：22.52，分位点：1.76%,Wind:

201.01.02-2023.11.03)。

三、承受必要波动，才可能有潜在的收益

天时地利看起来是具备了，那么人和怎么解决呢？

从成交量和投资者的情绪变化看，目前看还是差点意思，总体上看，主要还是信心不足。

太大的宏观叙事不是声哥擅长的，也不是我们作为普通投资者可以思考清楚的，我们寻求多方面的同频共振，做好大概率正确的决策，就足够了。

关于投资的七碗面，声哥已经做过无数次论证了，目前看政策面的持续加码，基本面和行业面的稳定发展，

技术面看，创业板指看起来盘整的时间上或许还稍微差点意思，但空间上大概率足够了，

基金经理（公司）面，总体看，公募基金还是比较乐观的，也会是积极的，资金面，虽然市场的成交量依然较低迷，但从M2数据上看，市面的资金是充沛的，情绪面上，由于多种原因，加之这两年的持续调整，确实不高。

综合以上七个方面，市场的趋势或发生反转，我们只是无法预测市场具体的拐点什么时候出现。

所以，我们的策略一直很清晰，如同下表所示，在个人风险可控、又符合个人投资需要之下，对于权益市场的重视程度，或许应该提高到上限了。

当然，也要做好两手准备，毕竟市场短期的走势无法预测，也许再顺势砸出个情绪底来，也不是不可能？

在具体的投资方向上，我们在权益方面的策略一直很清晰，高度重视硬科技在这一轮经济发展中的核心主线地位，重视医药医疗、基础消费的长期投资价值，重视港股方向潜在的估值修复的机会；

在债券方面，重视债券乃至现金管理类方向对于平缓风险资产波动率的重要作用，保持基本的长期关注，为未来权益市场出现风险后，快速切换方向做准备。

同时，债券市场的低波动性和一定的收益率预期，对于部分低风险追求的资金，也有配置的价值。

任何市场都是有波动的，任何策略也都不是完美的，没有只涨不跌，风险和潜在的收益率都是对等的。

我们期望能够提供一套相对具有普适性、普惠性的投资策略，能够根据市场的变化，给予大家一定的参考，把握其中的机会，规避其中的风险；

希望我们能够成功，希望未来时间可以给我们一个答案。明天是周一，如果市场不出现放量大涨，我们家会继续保持发车2份偏股型基金投顾组合，发车0.3份偏债型基金投顾组合，用实际行动把握底部区域跌出来的机会；

如果市场出现放量大涨，我们家会根据实际情况，对发车份额做出调整。我是无声，每天坚持研究分析基金，

每个交易日一篇投资观察和思考，

每个交易日一条《基金大复盘》视频，

每周日发布周策略报告，

随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

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