一、如何看待未来市场？

詹佳：临近年底，A 股通常会找困境反转的方向，中长期来看，全球流动性紧缩，通胀问题还未明确，无风险利率处于高位，市场上行也有一定的压力。

二、行业展望

詹佳：近期各大城市已经逐步开放限购，但实际促进力度仍需时间验证，本身仍有一定韧性的方向去挖掘；食品、医药、通信等周期性板块都有共同的特性，在原材料方面有一定压力。今年美国经济数据较好，有一定需求支撑，但展望明年，无风险成本较高，造成美国国 PMI 领先数据已经拐头向下，后续明年需求将会走弱，因此总体需要找偏稳健的、业绩交付较为确定的板块。

三、如何看待近期医药的反弹？

 医药板块从集中整顿到创新药基本面呈现好转，另外近期趋于缓和的外部环境对于医药中偏创新药和 CXO 产业链影响较大， 近期可以看到较新的新药方向，包括减肥药、ADC 等在全球领域都有较大的突破；同时临床数据方面，销售端出现翻倍的展望。

于此同时我们看到，受前期整顿较小的领域如 OTC、非处方药、创新药及偏零售药等不太受集采影响的领域，即消费属性较强的领域反而在后期展现了较好的长期投资前景。从三季报中可以看出，后续需要回归价值本身，回归长远价值。

四、对白酒板块价格怎么看？

 白酒在业绩端和经营的实际动销层面有一定韧性，在经济温和复苏的背景下，次高端社会库存较厚、较难推动压货，因此 600 到 900 价位段的品牌消化能力在今年较为有限。同时我们发现，在近几年的状态变化中白酒已经完成了周期的过招，目前从区域、价位段、品牌等方面已经有了较为明确的概念。

该板块在未来或依旧呈现偏结构性的结构，后续会继续关注高价位段、低价位段及区域较好产品。目前国庆数据显示总体符合预期，动销大概在中高个位数同比增长，其中由于去年低基数及今年春节较晚导致的备货窗口期较长的原因，总体消化全年剩余库存的时间较为充裕。

五、如何看待物业板块？

 相较于去年年底，今年整个地产行业景气度复苏时间尚不明确。个人认为市场情绪的完全改善需要进一步政策支持。

从中长期来看，其商业模式仍具有一定韧性，后续可以综合整体指数情况、市场情况以及板块的自身属性酌情进行投资决策。

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