10月31日晚茅台提价，消息引发市场关注，白酒指数昨日也逆市收涨0.35%，自10月23日以来迎来V型反转，已经连涨7个交易日。（数据来源Wind）$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

此前一个多月，白酒指数“跌跌不休”，从9月4日到10月22日累计下跌超15%，很多投资者心态产生了波动。

最近一段时间，消费板块突然回暖，发生了什么事，能持续多久？

1、近期三季报数据披露，白酒公司业绩亮眼。

根据中信建投研报，从酒企三季报看，高端酒及地产酒龙头企业表现优异，增速及盈利能力仍然强劲。其中五粮液收入/利润分别增长17%/18.6%，环比增速大幅回升；徽酒产品结构升级带动毛利率大幅增长，其中古井、迎驾Q3毛利率分别同比提升5.7pct、3.85pct；山西汾酒Q3净利率大幅提升3.7pct。$易方达优质精选混合(QDII)(OTCFUND|110011)$

2、公募基金增配白酒等消费行业细分板块。

根据Choice数据，2023年三季度，主动偏股型基金的重仓持股中食品饮料板块比重为14.0%，环比+0.3ppt。其中，白酒重仓持股占比12.26%，环比+1.17ppt。

食品饮料当前配置系数位于2016年来约50%分位数(其中白酒配置系数回升至约53.3%分位数，较23Q2大幅回升)。由此可见，公募基金配置白酒的仓位距离历史高点，仍有一定空间。数据来源：华泰证券

3、白酒等消费行业估值仍处于近年来低位。

截至10月30日（数据来源Wind）：

中证白酒指数估值（PE-TTM）为27x，低于近5年91%的时间；

食品饮料指数估值27.31x，低于近5年93%的时间；

内地消费指数估值为23.33x，低于近5年73%的时间。

从估值角度来看，包括白酒在内的消费行业，仍处在近5年的低位，仍可关注长期投资价值。

基金经理李树建近期表示：

“当前国内经济的底部特征已较为明显，经济逐步向上的趋势也更加确定。PPI已触底回升，库存周期已接近尾声，较多指标预计将触底回升，推动企业利润率上升。与此同时，近期已有多项契合我国国情的政策落地，且后续仍有发力空间，政策组合拳也有望进一步助力经济复苏。历史经验来看，经济复苏阶段消费行业通常具备超额收益。”

“目前中证消费50指数的估值水平具备较好的安全边际。市场对于政策效果与经济复苏的确定性仍有分歧，这使得当前中证消费50指数的PE估值水平达到过去5年10%分位以内，当前的估值已较为充分地定价短期遇到的困难，但并未充分反映核心优质消费资产的长期优势。消费行业当中市占率更高、品牌力更强的企业有望进一步显现龙头效应，长期的投资和配置价值值得关注。”

观点来源：$消费50ETF(SZ159798)$ 2023年三季度定期报告