一、基金经理投资思路解读

8月以来，资本市场、房地产相关的众多利好政策密集出台，宏观经济恢复进程整体加快。居民端来看，居民消费修复不及预期，核心因素或在于居民收入信心和就业预期下行，预计居民消费修复仍是一个缓慢的过程。地产端来看，调控优化政策在8、9月份陆续出台，但地产销售仍在低位，政策传导效果仍需时间检验。

整体来看，经济复苏企稳信号及稳增长政策有助于核心资产的回归。经济基本面弹性偏弱背景下，成长板块相对盈利表现有望占优。

二、本基金运作情况

数据来源：基金2023年三季报，截至2023.09.30。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资须谨慎。

三、前十大重仓股分析

本基金持续关注环保主题定义的环保产业链公司和对生态建设做出积极贡献、履行环保责任或致力于向环保转型的公司。

截至二季度末，长城环保资产组合中股票占75.43%，仓位较二季度下降11.81%。

新能源汽车方面，得益于企业产品创新，国内新能源车渗透率仍在提升。同时，供给端原材料成本快速下行，有助于电池板块的盈利修复。我们也将关注汽车、锂电龙头的投资机会。

当前，光伏板块估值基本处于历史底部区间，我们继续看好其投资机会。一方面，随着组件价格调整到位，需求有望得到提振。另一方面，随着新技术的迭代升级，光伏行业有望继续增长。

数据来源：重仓股信息源自基金2023年二季度和三季度定期报告，所属行业为申万二级行业，统计时间截至2023.09.30。风险提示：重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来持仓，也不构成投资建议，投资须谨慎。

相关产品：$长城环保主题混合C(OTCFUND|016061)$$长城环保主题混合A(OTCFUND|000977)$

四、市场展望

未来，本基金仍将延续均衡成长的投资布局，重点关注环保主题类相关的上市公司。

宏观层面上，一是密切关注中美流动性预期变化，这决定了市场向上的空间；二是关注中美经济趋势，这决定了资金的流向。

十月下旬是三季报业绩公告期的阶段，盈利或将取代估值因子，成为大盘与板块的核心推动因素。十月下旬应更关注三季报具有业绩支撑，并具有景气持续性的相关领域。@@天天精华君 ##2900点已是市场底？#

详细基金业绩说明：（1）长城环保主题灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2015年4月8日，廖瀚博自2018年3月8日起任职该基金。长城环保主题A近五年年度业绩及业绩比较基准如下：2018、2019、2020 、2021、2022年的业绩/业绩基准涨幅分别为-25.83%/-18.22%、54.88%/12.64%、106.12%/27.18%、21.19%/24.84%、-17.16%/-11.01%。C类成立于2022年6月24日，廖瀚博自成立日起任职该基金，2022.6.24-2023.9.30的业绩/业绩比较基准涨幅为-27.39%/-19.83%。何以广自2017年8月18日至2018年12月7日任职该基金。（2）数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日。