各位小伙伴们好，我近期看很多小伙伴在关注医药方向的问题，因此收集了一些大家感兴趣的问题，在这里统一解答。希望我的回复能给各位小伙伴们一些参考~

1.老龄化大势所趋，人人都要生病看病，为什么医药还能一直跌？

从大逻辑上而言，老龄化会使得老百姓的医疗需求在未来较长时间维持一定的增长速度，也支撑了医疗板块的持续性增长。而医药板块的涨跌除了受到就医需求影响以外，还会受到多方面的影响，比如药品集中采购使得不少相关药品企业业绩承压，医疗耗材集中采购使得不少耗材企业业绩承压，又比如一些热门赛道于2018年到2020年股价涨幅达到若干倍，一定程度上透支了其2021年至2023年的增长。站在当前时点，对于药品集采，个人认为药品集采对医药资本市场的压制程度已较高程度的边际弱化。对于之前涨幅较大的热门赛道，比如CXO板块，现在也已回到了相对合理的估值。因而我们认为目前医药板块下跌空间比较有限，前期各方面负面因素的扰动已基本在估值上得到反馈。医药行业作为一个长坡厚雪的行业，从中长期维度看，当前时点或许会是配置医药板块的一个相对合适的时间点。

2.管理医药类产品的基金经理，需要经常跑去医院调研吗？

需要的。除了去医院调研，我们还会去其他医药类终端调研，比如药店和社区卫生中心等。

3.一会医药反腐、一会医保砍价，医药这个领域是不是比较容易受外部影响？

是的。医药板块受政策等外部影响是比较大的。医保费用和医药板块中一半以上的标的有相对直接的关联，除此以外即使是医保以外的品种，也会受到相关部门的监管。

4.大消费这么多细分领域，白酒家电食品饮料……到底哪条赛道前景最好？

今年整体大消费板块复苏情况尚可，超预期的细分赛道不多，相对而言我们比较看好大消费板块中的白酒板块。 

5.每次长假都是消费高峰期，是不是在放假前买消费基金是最好的，或者在双11之前买？

选择在放假前买或双11前买，这种属于短期博弈，这一块比较难判断。 

6.消费和科技相比，似乎没有那种大的技术革新的可能，是不是意味着消费未来空间不大？

消费板块弹性相比于科技板块会少一些，但也因此会有相对更好的稳定性。 

7.带量采购的风险进入平缓可控区间了没？

关于药品集采，个人认为药品集采对医药资本市场的压制程度已较高程度的边际弱化。国家医保局计划到2023年底，每个省份的国家和省级集采药品数累计达到450种，其中省级集采药品应达到130种，化学药、中成药、生物药均应有所覆盖；计划到2025年，各省（自治区、直辖市）国家和省级药品集中带量采购品种达500个以上。目前药品集采对相关药品企业业绩端的压力已基本得到释放，目前不少仿制药企业的大部分品种均已完成全国集采，考虑到目前全国集采续约基本没有再次降价，可以认为仿制药赛道基本处于利空出尽的状态，相关企业的经营业绩也在逐渐恢复到再次增长的状态。除此以外，DRG/DIP 医保支付方式改革三年行动计划也已进入中期，从目前各地实践来看，不同统筹区的实施范围、计算方式、结算规则等执行细节各具特色，且处于不断完善优化的过程中。目前，我国的药品和医疗器械正逐渐从快速仿制型创新的阶段，逐渐走入真正意义的创新阶段。随着未来国内生物医药产业逐步走向国际市场，国内的主流产品会从仅在国内市场销售的状态走向全球市场。同时，目前的集采政策也在“倒逼”企业进行真正意义的创新。

8.怎么看待医药近期走势？后续看好哪些细分赛道？

我们认为目前医药板块下跌空间比较有限，前期各方面负面因素的扰动已基本在估值上得到反馈。医药行业作为一个长坡厚雪的行业，从中长期维度看，当前时点或许会是配置医药板块的一个相对合适的时间点。我们比较看好医药板块的创新药和创新器械赛道、消费医疗赛道、与药品赛道中的中药和仿制药板块。

 9.目前国内这些投创新药、创新器械、cxo方向的上市公司，经营现状到底怎么样？

创新药和创新器械和CXO板块整体经营情况较好，创新药的新药研发进度不断推进，且不少管线均陆续成功授权出海，创新器械板块亦是如此。CXO板块企业收入利润仍处于快速增长状态。

10.请问中小盘现在的持仓跟什么相关？您如何在把握机遇的同时控制好风险？

诺德中小盘产品目前主要投资方向是医药板块中的创新药和创新器械赛道、消费医疗赛道与药品赛道中的中药和仿制药板块。我会在做自下而上选择优质个股的基础上，也会考虑除基本面以外的其他方面，比如资金面和情绪等等，力争在把握机遇的同时控制好风险。

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