回顾刚刚结束的小长假前后，海外股市普遍调整，其中关注度较高的是长期美债收益率的大幅上行。究其原因，美国实体经济韧性较强，制造业的新订单、库存和生产端指数回升，且就业数据再度上修；此外，美财政部发债增加而潜在需求有所萎缩；而且来自全球定价的大宗商品压力来袭，OPEC+延长原油减产后，局部地缘冲突再起，或将加剧以石油为代表的大宗商品价格剧烈波动的风险，输入型通胀可能会进一步支撑美国将高利率维持更长时间。

以欧美发达经济体为代表的全球流动性格局，一直以来是影响A股市场的重要因素之一，假期期间的一系列外部扰动可能会致使市场短期避险情绪有所升温，而进入四季度，倘若宽货币预期延续，资金面整体未出现持续趋紧的态势的话，我们认为债市当下的机会，还是值得大家好好去把握的。

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