近期，医药持续反弹，在A股众多板块中走出了强势行情，点燃了不少投资者重新投资医药的热情。但不少投资者对过去2年医药的深度调整仍有所担忧，那么未来医药前景如何？且看分析。

1、市场情绪得到一定释放，医药重获资金青睐

2023年7-8月，整个宏观环境及行业集中整治对整个医药板块产生了一定的影响，中证医药一度创下去年10月份以来的新低。

但从中长期来看，医药行业的集中整治对整个行业的健康发展起到了积极作用。在市场情绪得到一定释放之后，医药重新获得了资金的青睐。Wind数据显示，截至10月12日，近20个交易日主力医药生物（申万）行业主力资金净流入达到394亿元，在31个申万一级行业中仅次于电子，排名第二。

市场表现也非常突出，Wind数据显示，截至10月12日，9月8日以来中证医药与中证医疗自最低点已反弹超7%，同期大盘指数下跌。

2、5重共振，长期投资机会凸显

当前，医药正处在一个5重共振的局面，长期投资前景值得期待。

1） 情绪低位

经过行业集中整治以及大盘整体的下调，整个市场情绪处在较低位置，两市成交量持续低迷；

2） 估值低位

Wind数据显示，截至10月12日，中证医药的市盈率仅有27.52倍，近10年的历史分位点仅有7.44%。

数据来源：wind

3） 盈利低位

过去2年医药的下跌，一方面是因为2021年的医药消费高峰不可持续，随着生活场景的恢复，这部分业绩逐步出清；另一方面也与医药企业利润率下降有关。如今，随着时间的推移，相关因素的影响正在逐步降低。

4） 持仓低位

Wind数据显示，二季度末基金医药生物行业的持仓市值占比为11.39%，环比下降了0.54%，仍低于2018年以来基金持仓比的中位数（11.9%）水平，目前基金持仓比仍位于多年来的低位区间。

5） 资金低位

受到美元加息对资金流动的影响，过去1-2个季度，北向资金持续净流出，但随着美元加息逐步进入尾声，人民币汇率或逐步平稳，有利于外资重新回归，叠加中央汇金历史上第6次入市，整理有利于提振A股信心。

因此，随着经济的复苏，5重低位共振带来的动力或将推动医药在市场中脱颖而出。

3、三大动力，成就长坡厚雪赛道

从长期来看，支撑医药行业持续增长的动力有三个：

1）人口老龄化

上世纪60年代开始，中国新生人口大幅增长，形成了婴儿潮，如今60年过去了，这些人口即将或者已经退休，进入了医药需求高峰期，这将带动整个医药需求的大爆发。

2）全球化与产业升级

过去，中国的医药企业大多局限在国内，随着中国产业升级，医药企业规模不断壮大，医药企业有望走出海外，在全球市场上销售产品，从而进一步扩张市场空间。

3）消费升级

得益于产业升级带来的收入增长，以及房地产需求下滑带来的住房支出占比下降，未来消费者支付医药费用的能力将会提升。

因此，上述三大动力成就了医药长坡厚雪的特征，在未来的较长时间内，医药都将是资本市场上主要的关注点之一。

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