之前大火的“让利基金”已经开卖了。

按照官方的说法，

让利基金分3类：

1）与规模挂钩，应该是规模越大，管理费率越低，但获批的3只基金还没开始发售，所以具体是个啥情况，不清楚。

2）与业绩挂钩，就是降低固定费率，然后收业绩提成费，已经有3只基金开始发售。

3）与持有期挂钩，持有时间越长，管理费率越低，也有一只基金正在发售中。

具体来看看它们是怎么让利的~

01

与业绩挂钩

3只基金采用相同的收费方式，就合在一起说了。

具体来说，

（1）把管理费拆成了2部分：

第一，基础管理费，收0.5%/年，不管基金赚还是亏，这部分都会收。

第二，或有管理费，与业绩挂钩的让利基金都是三年定开基金，在三年封闭期结束后，如果基金取得了正收益，按0.5%/年收；反之，如果基金没取得正收益，这部分就免掉了。

（2）然后是业绩报酬，

也设了比较高的条件，只有当封闭期内年化收益率超过8%，且跑赢业绩基准时才能提取业绩报酬。

计算方式是这样的：

（封闭期内的年化收益率 - （“8%”和“业绩基准年化收益率”中的较大者））* 20%

简单点理解，

1）当三年封闭期内基金年化收益率低于8%时，是不能提取业绩报酬的；

2）基金年化收益率超过8%后，还要跑赢业绩基准才能提取业绩报酬；

比如，封闭期内，基金年化收益率是12%，业绩基准年化收益率是10%，那业绩报酬按照0.4%/年收（（12%-10%）* 20%=0.4%）。

3）反之，如果基金年化收益率只有9%，虽然超过了8%，但没跑赢业绩基准，也不能提取业绩报酬。

还有一条比较人性化的规定，限高，业绩报酬计提比例年化不超过1%。

举个例子，

碰到一个大牛市，3年封闭期结束后，基金的年化收益是30%，挺美的吧。

假设业绩基准的年化收益是10%，

那基金公司提取的业绩报酬就是“（30%-10%）*20%=4%”，等于你到手的年化收益只有26%。

这个时候肯定会有人不高兴，管理费足足收了5%/年！（0.5%的基础管理费+0.5%的或有管理费+4%的业绩报酬）

现在加了“业绩报酬计提比例年化不超过1%”就不用担心了，即使基金收益再高，基金公司也只能收1%/年，基民实际到手的收益变成了29%。

再对比下之前的浮动费率基金，

1）管理费按照0.8%/年收；

2）对年化收益率超过8%的部分，按照20%计提业绩报酬。

在刚刚假设的那种大牛市下，基金公司的收费会变成这样：

0.8% + （30% - 8%） * 20% = 5.2% / 年

显而易见，新的浮动费率基金更加照顾基民的利益，是真让利~

02

与持有时间挂钩

这类就比较简单了，

对基金份额再细分，分成A1、A2、A3。

申购的时候，只能申购A1份额，管理费是1.2%/年；

A1份额持有满1年，自动升级到A2份额，管理费降到0.8%/年；

A2份额持有再满1年，自动升级到A3份额，管理费再降到0.6%/年。

总之一句话，鼓励你长期持有。

03

与规模挂钩

这类还没有相关基金发行，具体怎么个玩法不清楚，但大方向应该是规模越大，费率越低。

比如，基金规模超过100亿元后，管理费率从1.2%/年降到0.8%/年；超过200亿元后，管理费率再降到0.6%/年（我瞎猜的啊，别当真）。

但，只对超出部分降费，还是超出后所有份额一起降费，估计争议挺大的。

我们做个简单的算术题，

情景一：对全部份额降费。

规模是90亿元时，基金公司收的管理费是90 * 1.2% = 1.08亿，

现在，规模变成了110亿，如果对全部份额降费，那基金公司收的管理费会是110 * 0.8% = 0.88亿元。

明明规模变大了，但管理费却少收了，换你是基金公司估计你也不愿意。

情景二：对超出份额降费。

规模小于100亿时，大家都一样，管理费按1.2%/年收，相安无事。

现在，规模来到了110亿，如果之前的100亿，管理费按1.2%/年收，新增加的10亿，管理费按0.8%/年收，估计持有老份额的基民会不愿意，甚至不排除卖出老份额，重新买进新份额的可能...

所以，挺好奇的，这类和规模挂钩的让利基金到底怎么制定规则。

04

基金经理

最后简单介绍下管理让利基金的几位基金经理，

杨金金、鲍无可比较熟了，不再介绍，说说张朋、蒲世林。

（1）张朋

张朋在申万菱信时业绩挺好的，2018年6月到2020年7月管理申万菱信智能驱动，涨了133.34%，跑赢同类平均80个点，同类前3%。

但去了汇添富后，业绩就有点一般，管理时间最久的汇添富移动互联，在张朋任内跌了23.19%。

原因嘛，

和张朋的风格有关，他是复旦大学微电子本科+金融硕士，研究员期间看的也主要是TMT，管理基金后风格偏科技成长。

2019、2020年刚好是科技成长的大年，顺应了市场风格，去了汇添富后于2020年12月底开始管基金，刚好是顶部区域，一路逆风。

看指数涨跌的话，2020年12月22日以来，偏股混合型基金指数跌了20.89%、基金重仓股指数跌了27.74%，张朋的表现和市场平均水平差不多。

另外，虽然风格偏科技成长，但张朋并不押注，在重仓TMT的同时，也会持有一些消费、金融股，这点蛮好的。

（2）蒲世林

蒲世林是一位分散型选手，行业均衡配置，十大重仓股集中度也只有30%左右。

这么做的目的主要是控制回撤。

看实际数据的话，蒲世林回撤蛮好的，2018年12月19日开始管富国城镇发展，几次大的回调中都跑赢了沪深300。

投资方法上，蒲世林用的是GAPR策略，也就是用合理的价格去买业绩稳健增长的公司，赚业绩成长的钱。

他把股票分为4大类：

1）低估值但成长性差的股票，比如大型银行、家电等；

2）纯粹偏主题的股票；

3）成长股，行业增速快、渗透率快速扩张，这是机构的主战场；

4）稳健类股票，有很优秀的管理层、有很深的护城河，但爆发性不强，属于细水长流的公司。

他比较喜欢的是稳健类股票，所以我们看他的持仓，也主要是一些细分行业龙头，他不抱团。

看业绩的话，因为分散+不抱团，蒲世林每年排名都挺靠前的，2019-2022年，富国城镇发展每年都是同类前35%。

今年，基金跌了4.7%，但同类也能排进前30%。

毛估估，这位基金经理应该符合不少人“底仓型基金经理”审美标准，感兴趣的小伙伴可以多挖挖（不作为推荐依据哦）...

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

@@天天精华君

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