这几年，行情很是磨人，尤其是这几个月来，外资流出、股市信心不足，一直处于磨底之中。

我们每周都会跟踪各大指数的估值情况，估值是直观判断股市贵贱的量化指标之一。

实际上，从一些辅助指标，我们也可以感受到股市的“热”度，例如，成交量，例如，周围人对于股市的态度，又如，股市群里的气氛等。

古人有云，贵出如土,贱取如珠玉。

从今年ETF的流入情况来看，我隐隐感受到一丝丝2018年的氛围。

当然，情况肯定有所不同。

例如2018年股市下跌导致质押爆仓，甚至到后来，公募基金发生负向反馈：

赎回——被动卖出股票——净值下跌——赎回。

可能是这几年投资者教育普及得较为给力，目前尚未出现负反馈的情况。

彼时，我们也是通过ETF来不断抄底。至今，仍留有个别2018年买的基金。主要是策略指数。

而这几只基金之所以能留下来，主要还在于其持仓较为均衡，回撤较低。

在2019年2020年，消费医药大涨的时候，他们弹性不够高；但是，好在回撤低，才能够稳住心态，持有至今。

有时候看看账户，不免感慨，只有那些真正坚持“长期主义”的做法，方可获得最终的胜利。

而生活其实也是一样，例如长期坚持阅读，长期坚持健身……

回到基金，今年开始出现抄底ETF的情况，无怪乎以下几点：

一是被动基金不会出现主动型基金风格漂移、基金经理换人等基民无法控制的情况；

二是主动型基金这两年遭遇水逆，不少基民尤其高位追进去的基民账户受到重创，对基金经理信心有所动摇。

不少基民，心理嘀咕：反正都是亏,与其把钱交给别人亏,还不如我自己玩亏。

于是，不少人慢慢开始通过买入宽基ETF来抄底股市。

我在统计中发现，绝大部分指数增强型基金都可以获得超越基准（宽基）的成绩。所以，

与其宽基，不如指增！

我们完全可以通过挖掘指增产品也增厚自己的收益。

在此，我给大家整理了沪深300,中证500和中证1000，这里只列出过去三年超额收益超过两位数的基金。

下图为我整理的表格，希望对大家有所裨益。

一、部分沪深300指增产品

二、部分中证500指增产品

三、部分中证1000指增产品

从上面的三个图表中，我们还是可以觅得一些规律。

例如，指数空间越大，市值越小，获得超额收益似乎越容易，同样，获得的超额收益也更高。

大概因为指数空间样本越多，留有基金经理主动操作的空间越大。

有人可能会说，今年的中证1000收益本来就好过沪深300那些大盘子。

但是，我们这里并没有讨论基金的绝对收益，而只是统计了相对其业绩基准的超额收益。

实际上，从长期来看，主动型基金大部分都可以获得超过指数的收益，尤其在A股这样一个尚不够成熟的市场。

那为什么这两年主动型基金表现如此差呢？

本号另一位博主的因子理论，让我醍醐灌顶。

大家试想下，这一年以来，表现最好的因子是什么？

价值、小盘甚至是微盘。

但实际上无论是之前的消费、新能源、医药、电子等，大部分主动型基金持有的股票都是成长因子、质量因子以及大盘因子占主导。

当然，市场上不乏价值、甚至深度价值、小盘的基金经理，但是这些属于基金中的少数派。尤其是小盘因子还会因为规模变大而出现策略失效的情况。

而无论是成长价值、质量、大小盘等，只要在一个市场上，就不可避免受到系统性风险的影响，相关性其实还是很高的。

如果想分散风险，移步我之前的文章《相关性，你必须要重视》（可网络搜索）或许可以从中寻得一些答案。

不知不觉，全网十几万粉丝了，谢谢大家的支持！本人是《指数基金投资从入门到精通》一书的作者：不在此山中，热衷研究基金投资和资产配置！如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注本财富号：不在此山中

$富荣沪深300指数增强A(OTCFUND|004788)$$诺安沪深300指数增强A(OTCFUND|320014)$$华夏中证500指数增强A(OTCFUND|007994)$