大家好，我是基金经理胡洁。

临近中秋国庆双节假期，我在这里提前祝大家节日快乐，与家人团团圆圆，祝祖国繁荣昌盛！

说个应景的，最近红利这把火越烧越旺。继8月底出台并落地分红与减持“挂钩”政策之后，证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《上市公司章程指引》等一系列规则进行修改，交易所将同步修订规范运作指引。同时，鼓励基金公司发行红利基金产品，引导市场资金提升对上市公司现金分红的偏好。

其实上周我也跟大家提到了这件事，现在来看，市场对于分红相关举措的完善愈发期待。那么，为何要重视分红制度？这对市场会产生何种影响？今天，我就继续跟大家聊聊这个话题~

|先来说说，健全上市公司常态化分红制度，有何好处？

首先是可以有效引导市场资金提升对上市公司现金分红的偏好，有助于提升中长期投资者的信心；其次，鼓励红利基金发行有利于投资者获得更多投资于高股息的工具，丰富广大投资者的配置选择，降低个人投资者跟踪高分红公司的难度；再次，可以提升投资者对红利主题投资的关注度，推动投资者加大配置红利基金力度，形成整个资本市场良好健康发展的环境。

对于市场来说，分红有利于推动A股市场建立良好的生态，长远来看有利于A股市场健全发展。这也有利于投资者投资观念的升级转变，形成长期价值投资的市场氛围，提振资本市场信心、活跃资本市场交易。

当然，还有一点需要注意的是，对于红利策略来说，如果仅仅用“股息率”指标去筛选，就容易陷入一些价值陷阱。我们发现，在中国市场既有历史分红极不稳定的公司，也有“意图不轨”的分红公司，如果直接照搬海外红利策略，就会出现水土不服。所以对标普A股红利机会指数在分红稳定性、可靠性等多个维度进行了改良，把我们对A股市场的认知，和海外有效的经验相结合，通过本土化的改造，2017年打造出了更接地气的红利基金——华宝红利基金（A：501029；C：005125）。$华宝标普中国A股红利机会指数A(OTCFUND|501029)$$华宝标普中国A股红利机会指数C(OTCFUND|005125)$

|那么，红利系列指数表现如何？

从长期表现上看，红利指数长期稳健向上。自2005.1.1-2023.9.25，标普A股红利全收益回报为1997.53%，同期沪深300全收益为415.55%，同期中证500全收益为577.54%。对比全收益回报，标普A股红利机会指数跑赢沪深300 指数和中证500指数达到1581.98%和1419.99%。

（数据来源：Wind，时间区间为2005.1.1-2023.9.25。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。）

与同类红利策略指数相比，标普A股红利机会指数表现较优。截至9月25日，标普A股红利机会指数、上证红利指数、中证红利指数自年初以来分别上涨15.44%、14.60%、11.26%（均统计分红再投资的全收益），近10年分别上涨228.98%、159.84%、222.58%（均统计分红再投资的全收益）。

（数据来源：Wind，截至2023.9.25，均统计分红再投资的全收益回报。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。）

|说到这，很多小伙伴会好奇：站在当前位置，红利基金还值得上车吗？

我认为从短期配置价值来看，红利基金投资标的兼顾估值性价比和受益顺周期刺激政策，是当前配置优选。从长期发展前景来看，红利基金在无风险利率下行阶段，属于稀缺的稳定分红型投资，有望承接大量类固收属性资金。随着中国进入高质量发展阶段，在无风险利率下行阶段，具备高股息的稳定型资产具有很强的投资价值，往后看或将迎来估值的向上抬升。

观点更新时间：2023.9.26

【相关基金】

【低估值高股息】华宝红利基金（A：501029；C：005125）$华宝标普中国A股红利机会指数A(OTCFUND|501029)$$华宝标普中国A股红利机会指数C(OTCFUND|005125)$

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资料来源：Wind、中国基金报，截至2023.9.25。

注：基金管理人判定的华宝医疗ETF联接风险等级为R4-中高风险。基金管理人判定的华宝券商ETF联接风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝中证沪港深新消费指数型证券投资基金风险等级为R4中高风险。基金管理人判定的华宝红利基金风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝华宝银行ETF联接风险等级为R3-中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

标普中国A股红利机会基日为2004.6.18，发布于2008.9.11，标普中国A股红利机会指数2018-2022年分年度涨跌幅分别为：-24.54%、15.69%、1.26%、16.95%、-8.70%，同期全收益回报分别为：-21.46%、21.53%、6.12%、23.12%、-3.59%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。