摘要：聊透红利策略背后的选股逻辑~

今年以来，采用红利策略选股的基金业绩整体较好，主要是因为红利策略与今年的市场较为契合。

所谓红利策略，是指以“股息率”为主要筛选指标，选出具有高股息率、低估值特征的股票，这类股票最直观的特征就是具备持续分红能力，并且有稳定的盈利增长。因此，红利因子往往能够反映一家上市公司稳健经营的整体表现。

学术界的主流观点认为，分红比例较高的公司，其财务质量往往相对优秀，经营状况也会更加稳定，未来业绩更有保障。

另外，持续分红能够向外界传递公司财务质量优异的积极信号，从而消除了管理层与投资者之间的信息不对称。

代理成本理论也认为，现金股利能够缓解管理层与公司股东之间的代理问题，进而降低代理成本。

最后，基于红利因子构建的高股息组合通常具有大市值、低估值等特征，具备较好的抗跌属性，在宏观经济下行或者利率下行的周期中往往会有良好表现。

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$鹏扬红利优选混合C(OTCFUND|009103)$

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