美国劳工统计局9月13日发布数据显示，8月美国CPI同比增长3.7%，略高于市场预期的3.6%，前值为3.2%，季调后CPI环比 0.6%，与预期一致；核心CPI同比增长4.3%，预期4.3%，前值为4.7%，季调后核心CPI环比由0.2%提至0.3%。

受油价上涨提振，美国8月CPI同环比再度反弹，不过整体基本符合市场预期；核心CPI尽管同比下行，但环比表现小幅超出市场预期，继续体现出较强的韧性。

由于油价抬升已被市场充分预期，数据公布后资产价格反应不大，美债和美元指数均短线拉升后快速回落，三大股指集体高开。加息预期变化不大，联邦基金期货利率隐含的加息预期仍为年内停止加息，明年二季度开始降息。

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油价是本月美国CPI环比再度升温的主要推手。原油需求回升，而OPEC+持续加码减产，在美国商业原油库存已经偏低的背景下，WTI原油价格从7月初的70美元/桶一路反弹，目前已接近90 美元/桶，带动8月汽油价格环比大幅上涨10.5%。

图：美国核心CPI分项表现

从核心通胀来看，居住通胀仍然是支撑其韧性的重要力量，而与油价相关的机票、医疗服务等分项的意外上行则是本月核心CPI环比再度上行的主要因素。机票、医疗服务等分项价格往往波动较大，目前缺乏持续带动核心通胀上行的依据，房租和非居住服务通胀仍然是决定核心通胀趋势的主导因素。

由于美国超额储蓄的安全垫已大幅削弱，随着存量政策红利逐步被消化，增量财政政策趋于收敛，金融条件保持中性偏紧，美国劳动力市场降温的趋势仍将延续，核心通胀压力也有望进一步缓解。