面对近期持续不断的政策利好，华泰紫金先进制造混合基金经理郑栋对市场看法比较乐观，他认为“经济底”“政策底”“估值底”都已经出现：

1. 8月制造业PMI数据发布，尽管仍然处于荣枯线之下，为49.7%，但环比7月改善，已经连续三个月呈现边际改善趋势，5月或为本轮PMI数据的低点。

从结构上来看，制造业PMI数据亦具备结构性亮点：新订单指数重新站上荣枯线之上，且库存/新订单比值持续下降；生产经营活动预期指数已经连续两个月回升；生产指数51.9，不仅扭转下行态势，且达到近5个月最高值，意味着8月工业用电量或将明显回升，届时将持续修复市场对于经济的悲观情绪。

2.继前期大量稳定资本市场发展的政策之后，近期稳定房地产市场的政策陆续落实，一方面有助于释放住房刚需及改善性需求，尤其有利于激发“二手房置换需求”；另一方面通过减轻居民负债压力及降低居民存款收益，促使超额储蓄的加快释放；最后有利于缓解商业银行的净息差收窄压力，提升金融对实体经济支持的积极性。

3.股债收益差来看，各风格指数的股债收益差指标已经处于历史底部区间。按照五年滚动来看，金融、周期风格指数接近“2倍标准差下限”，消费、成长风格指数已经刺破“2倍标准差下限”。历史经验证明，当股债收益率跌破2倍标准差下限时，有较大概率会出现均值回归的走势。

综上，大家或许可以对市场逐渐乐观起来了。

风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。不同时期，华泰证券（上海）资产管理有限公司可能会发出与本材料所载观点、意见、评估及预测不一致的其他材料。请投资者理性判断并独立决策，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。

$华泰紫金先进制造混合发起A(OTCFUND|017424)$$华泰紫金先进制造混合发起C(OTCFUND|017425)$$华泰紫金创新成长混合发起A(OTCFUND|016517)$$华泰紫金创新成长混合发起C(OTCFUND|016518)$$华泰紫金泰盈混合A(OTCFUND|008404)$$华泰紫金泰盈混合C(OTCFUND|008405)$