市场回顾

 上周在多重政策利好叠加下，经济预期回暖，风险偏好提升，权益市场普涨。方向上，华为新手机发布助推电子板块领涨，房贷政策放松带动地产链紧随其后。

一、政策有的放矢，直击痛点，市场核心矛盾缓解 

1、证监会活跃资本市场政策由短及长：

证券交易印花税减半，作为标志性事件提振市场短期信心；

阶段性收紧融资节奏、限制大股东减持、降低融资保证金比例等“三支箭”着眼A股供求失衡的根本性问题，有利于改善资本市场长期生态。

2、央行出台重磅房贷政策，经济有底：

降首付比例、降房贷利率下限、下调存量房贷利率三政策齐发，托底地产态度坚决，有助于房地产有序回归均衡水平，同时有效遏制地产“托不住”、经济“没有底”的担忧。

二、投资者情绪回归正常态，积极把握结构性机会

1、市场开启“可为”阶段：

一方面，近期政策密集出台，封堵了“经济崩溃论”，市场跳出极度悲观的非理性状态。

另一方面，也必须客观承认，国内非典型性复苏，海外非典型衰退，经济弱弹性与外资回流偏弱将压制宽基指数向上空间，市场普涨状态相对短暂，结构性行情将是常态。

2、抓住难得底部布局窗口：

首先，经济见底意味着景气筑底板块胜率提升，机会多而分散；其次，在基本面趋势不强的阶段，需要尤其关注市场面相对高估值高拥挤度的风险，多左侧逆向布局，切忌追涨杀跌。

成长方向，上半年业绩较好的板块集中在汽车、电力设备、机械等出口链，但现阶段又整体面临基本面跟随海外周期边际走弱的问题，仅能精选低位的细分赛道机会，后续建议重点关注库存趋于出清、中报有底部改善信号的电子板块。$华泰紫金先进制造混合发起A(OTCFUND|017424)$$华泰紫金先进制造混合发起C(OTCFUND|017425)$$华泰紫金创新成长混合发起A(OTCFUND|016517)$$华泰紫金创新成长混合发起C(OTCFUND|016518)$

价值方向，金融地产与周期板块估值最低，但整体仍处于政策博弈与预期改善的磨底阶段，适合分散埋伏；消费板块中建议重点在家电、轻工等后地产消费链挖掘基本面边际改善的个股机会；同时，密切关注政策风险全面释放之后医药底部反转的可能性。

 $华泰紫金中证细分食品饮料发起A(OTCFUND|012763)$$华泰紫金中证细分食品饮料发起C(OTCFUND|012764)$$华泰紫金中证医药50指数发起A(OTCFUND|015497)$$华泰紫金中证医药50指数发起C(OTCFUND|015498)$

风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。不同时期，华泰证券（上海）资产管理有限公司可能会发出与本材料所载观点、意见、评估及预测不一致的其他材料。请投资者理性判断并独立决策，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。