2020年来，你的投资赚钱了吗？没赚钱也不要怀疑自己，毕竟这段时间主要指数的涨幅都不咋地。

如果你在2020年初买了100万元的沪深300，现在还剩不到91万；如果买了100万元的上证50，现在只剩不到81万！

但大龙近期梳理发现，有个叫“专精特新小巨人(8841631.WI) ”的指数，在此期间是逆市上涨的，而且涨超60%！

2020年至今涨跌幅

数据来源：Wind，2020.1.1至2023.8.24

大龙又查了一下资料，近期第五批国家专精特新“小巨人”企业名单出炉，全国又新诞生了3671家“小巨人”。目前，前五批“小巨人”数量已经破万家。

这个热度很高、涨幅不错的“专精特新”到底是什么？后悔自己没早点上车，现在还能买吗？

如果把每笔投资比作“吃鱼”，很少人能够从“鱼头”吃到“鱼尾”，没有上车的朋友也不必可惜。趁现在理一理专精特新的未来逻辑和空间，才是关键！

一，看趋势！支持专精特新是国家战略

其实，“专精特新”并不是一个新词汇，早在2011年就已经被提出。2021年7月30日的政治局会议首次将“发展专精特新中小企业”上升至国家层面，2021年9月为“专精特新”企业服务的北交所成立，自此，“专精特新”成为了资本市场讨论的焦点。2022年“专精特新”被全国两会首次写进政府工作报告，对专精特新企业的培育上升到前所未有的高度。

“专精特新”到底是什么？它为什么这么重要？

按照工信部的定义，“专精特新” 企业就是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小工业企业。一般来说，大部分“专精特新”企业都出自制造业。

十年后重新提及“专精特新”，离不开特定的时代背景。我国经济发展到当前这个阶段，面临着严峻的国际竞争和贸易摩擦，科技创新既是发展问题、更是生存问题。而“专精特新”的核心就是创新。如今，国家政策大力支持专精特新企业，就是为了在产业链关键环节“锻长板”“补短板”“填空白”，是不可逆的大趋势。

从投资的角度，这一类企业齐聚“天时地利人和”，显然是值得重点关注的。

一方面，“发展专精特新”成为国家战略，相关企业可以享受政府的税收优惠、资金扶持、科技创新支持等多项扶持政策。同时，还能获得人才、知识产权、管理和服务等方面支持，在市场推广方面亦存在较大优势。根据规划，2021-2025年，中央财政将累计安排100亿元以上奖补资金，引导地方完善扶持政策和公共服务体系，分三批(每批不超过三年)重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业。

另一方面，“专精特新”企业体量虽然不大，但具有较高的技术含量和市场前景，具有较大的想象空间和成长性。比如，安徽的一家公司成功攻克了汽车尾气排放治理的难题，填补了国内技术空白；重庆的一家公司在电动转向控制领域取得了200多件专利授权，其电动助力转向系统更是拥有完全自主知识产权，广泛配套于国内主流新能源车型等等。

总之，专精特新企业“小而尖”“小而专”，创新能力强、发展潜力大，而且持续受到政策的支持，投资起来当然更“香”。

二，看估值！专精特新估值较合理

近来市场震荡频繁，担忧情绪再次达到高点，市场连续下行的阶段，大龙的投资组合也是连连亏损，小心脏有点受不了。但换个角度来看，前期市场跌得越狠，意味着风险释放得越充分。现在大龙和朋友们一样，更关心的问题是：当前市场到底了吗？

Wind数据显示，截至2023年8月24日，沪深300、创业板指数的最新PE-TTM估值分别为11.39倍、29.96倍，分别位于近十年间从低到高的22.32%分位、2.63%分位。也就是说，沪深300比近十年间近78%的时间便宜、创业板指比近十年间的超97%的时间便宜，均位于近十年的估值低位！

我们再来看看专精特新，专精特新小巨人指数近年表现坚挺，但估值也并不高，仍处于合理偏低区域。Wind数据显示，截至2023年8月24日，该指数的最新PE-TTM估值分别为44.69倍，位于该指数基期以来从低到高的35%分位。此时进行布局，仍具有一定性价比。

专精特新小巨人指数 (8841631.WI) 基期以来点位和估值表现

数据来源：Wind，2019.5.22至2023.8.24

三，看风格！市场环境利好专精特新

无论是海外市场还是A股市场，都存在“大/小盘风格轮动”的规律，在一段时间里大盘蓝筹风格表现较好，另一段时间里小盘成长风格表现更领先。当前A股处于什么阶段？

我们用“中证1000/沪深300”表示A股小盘溢价，可以发现，自指数基期以来至今，A股大盘、小盘风格轮番占优，轮动周期平均在3-5 年左右。仔细看下图，大龙给大家划一下重点：2021年以来，A股实际上是处于新一轮小盘股占优的周期中！

资料来源：Wind，信达证券；统计区间：2004.12.31至2023.7.21

有人就问了：未来小盘股的优势能不能持续呢？总结历史上小盘股占优的阶段，主要有三个特点，而当前环境与这三个特点非常契合，我们一一来看。

特点1，经济承压时期，小盘股盈利更具韧性，典型阶段包括2013年、2015年和2022年以来。当前来看，我国经济处于弱复苏阶段，经济增速恢复不是一蹴而就的，有一定压力。

特点2，历史上“宽货币-紧信用”的阶段，小盘股胜率较高，类似阶段包括 2014年至2015年上半年。当前来看，我国政策以“稳增长”为核心，货币政策相对宽松，利好小盘股。

特点3，小盘股占优阶段总伴随新兴产业变革。例如，2013 年小盘/TMT 占优，背景是“互联网+”快速发展,。当前来看，全球AI技术迭代迅速，新一轮科技革命已经开启。

可见，现在以及相当一段长的时间内，宏观环境、产业环境其实是非常契合小盘风格的。“专精特新企业”正是处于成长中的企业，一个特点就是“中小市值”，而且是具备技术、研发等优势的中小市值企业，中长期有望受益于小盘风格占优的市场环境。

四，看产品！一只挖掘专精特新的新基金

综合来看，当前配置专精特新的理由仍然是比较充分的。不过，专精特新虽好，对于个人来说，投资难度却不小。大龙还是建议投资者通过相关专业的主题基金，借助专业团队和他们完善的投研体系，分享“专精特新”发展的政策红利。

最近大龙注意到华夏基金推出的一只新基金——华夏专精特新混合型基金（A类：018916；C类：018917）。从名称上可以看出，这只基金的特色比较鲜明，主攻的就是“专精特新”。投资占比上，股票投资占基金资产的比例为60%-95%，其中专精特新主题相关股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%，同时可参与港股投资。投资方向上，该基金将聚焦五大领域：机器换人、自主可控、隐形冠军、新兴产业、全球龙头，都是有较好投资前景的前沿方向。

华夏专精特新混合型基金  聚焦五大投资方向

拟任基金经理汤明真，是浙江大学+美国康奈尔大学双学士 、美国哥伦比亚大学硕士，具备6年以上研究经验，大龙查阅了一下他的投研履历，过往覆盖的研究行业包括中游制造、新能源、国防军工、科技等，其能力圈与专精特新领域是非常匹配的。此外，作为行业头部基金公司，华夏基金十分重视修炼投研“内功”，投资实力也是有目共睹。根据海通证券数据，截至今年上半年末，权益类方向，华夏基金近一年、近两年均在12家可比的权益类大型公司中排名第四，近三年更以21.78%的收益率，在12家权益类大型基金公司中排名第二。

当前市场仍反复震荡，新基金没有持仓，可以“轻仓出发”，在市场低位去寻找一些性价比更高的标的持有，整个组合的安全边际会相对更高一些。如果你和大龙一样看好专精特新板块，这只正在发售中的 华夏专精特新混合C （A类：018916；C类：018917），或能助你一臂之力！

风险提示：以上观点，仅是个人看法，不构成买卖建议，市场有风险，投资需谨慎。

 #操作复盘交流会 

#减速器、机器人概念股拉升#$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$华夏专精特新混合发起式A(OTCFUND|018916)$$华夏专精特新混合发起式C(OTCFUND|018917)$