关注稳和的小伙伴们大家好！近期央行连续两次降息，债券市场迎来利好，但$嘉实稳和6个月持有纯债A(OTCFUND|012279)$、$嘉实稳和6个月持有纯债C(OTCFUND|012280)$的表现却不尽人意。为什么出现这样的情况？投资者要如何应对？近期我们从基金吧、直播间等各阵地收集了大家最关心的问题，在此做出解答！

Q1：稳和采取的是什么策略？为什么要这样设计？

A：嘉实稳和的核心策略，简单说来有三：坚持不做信用下沉 降低组合久期 国债期货对冲。一直以来，稳和策略立足长期，力争稳健、谨慎和表现稳定。

一、坚持不做信用下沉，严控信用风险

信用下沉是指，有些基金经理为了提高组合的收益，会投资一些信用等级比较低，但是存在较高潜在信用风险的债券（即大家常说的“暴雷”）。而嘉实稳和的基金经理王亚洲则是完全相反，对信用下沉策略0容忍，宁可不赚更高的收益，也要严格控制信用风险。

二、降低组合久期，提升抗波动属性

一般而言，债券的久期越短，价格波动越小，受利率变动、货币政策的影响也就越小。然而风险和收益同源，在降低久期的时候也可能会使债券票息有所降低。许多基金经理在债市上涨行情中会选择提升久期，做高短期收益，但也会同时提升可能的风险暴露。而稳和坚持低久期的策略，力争严控风险，虽然短期收益不会立刻做高，但长期来看，仍有望获得较好投资体验。

三、国债期货对冲，策略“王冠上的宝石”

简单来说，国债作为国家信誉背书的债券，由于几乎不可能违约，加之认可度极高，所以流通性好，是基金经理眼中的“无风险”利率底仓。而国债期货作为国债的衍生品，可以用来通过交易对抗组合可能产生的风险。

总体来说，稳和的策略如基金其名一样，讲究稳定平和。三大核心策略各具功用，并相互补益。 

Q2：为什么在债市火热的行情下，稳和收益似乎不及预期？

A：结合我们上述对稳和策略的介绍，小伙伴们或许已有答案。从稳和的核心策略我们可以看出，稳和最大的特点就是较强的抗波动属性。这个定位也在稳和过往的业绩表现中充分体现。在去年的债市整体回调中，稳和扛住波动实现了逆市上涨。

嘉实稳和成立于2021年7月13日，虽然它成立时间不长，但我们从定期报告数据来看，它每个报告期里的近6个月都是正收益，最新二季报公布嘉实稳和A 过去一年净值增长率为4.01%，超越业绩比较基准2.66%。可以说是成功穿越了牛熊，给用户们交出了一份较为满意的答卷。 

Q3：具体到操作上，投资者应该如何应对？

A：近期债市受政策与环境影响迎来风口，长期货币宽松基调不会改变，债市牛市依然有延续的机会。但与此同时，也需要谨慎考虑市场可能存在的风险和偏离。稳和坚持一直以来谨慎稳健的风格，进行国债期货策略对冲，虽然在上涨行情中一定程度上不占优势，但在6个月的持有期中力争为客户获得相对稳健的持有体验。小伙伴们不妨将视野拉长一些，长期持有，淡化短期波动，从中长期的维度全面衡量稳和为你带来的投资价值。

Q4：稳和到期转出有限额吗？

A：稳和具有6个月的持有期要求，申购后持有6个月即开放赎回，最小赎回份额为1.00份。到期之后，各位投资者小伙伴即可对自身持仓进行全部或部分赎回，目前暂无赎回限制。同时，小伙伴们可以关注每季度基金公告及嘉实相关文章，获取最新资讯。

Q5：嘉实还有其他产品适合稳健型投资者吗？

$嘉实90天滚动持有短债A(OTCFUND|015404)$、$嘉实90天滚动持有短债C(OTCFUND|015405)$只投纯债，远离股市波动。A类近一年收益率4%，是闲钱理财升级的好选择。嘉实90天滚动持有短债由李曈总担纲，投资经验超8年，持有人超3千万，是广大稳健投资者的放心选择。

数据来源：嘉实基金官网，截至2023.8.23。持有人数据截至2022.12.31。

综上所述，小伙伴们现在或许明白，稳和风险对冲的策略与低风险、抗波动的定位，使得稳和更加适合作为债市对冲的底仓。或许目前稳和在债牛走势下收益不及您的预期，但拉长视角看，在逆市中，它的表现更加值得期待！

最后，与大家分享嘉实稳和基金经理王亚州的投资名言：“远离情绪，敬畏风险”。其意为不要过多的把自己的情绪带入到投资中，而要更理性、严谨的面对市场和风险。我们将力争把握市场机会，平衡收益风险，保持组合长期业绩的竞争力。争取控制好回撤幅度的前提下，竭力为各位投资者朋友提供有竞争力的投资体验。

业绩说明：嘉实稳和6个月纯债债券A （012279）成立于2021-07-13，22年及成立以来累计涨幅/业绩基准为：3.7%/0.19%，5.99%/1.41%，数据来自23年二季报。基金经理及任职时间：王亚洲，2021.07.13任职至今。

嘉实90天滚动持有短债A（015404）成立于2022-06-17，成立以来各自然年度累计涨幅/业绩基准为：1.53%/0.99%，3.92%/2.31%（成立以来），数据来自22年年报及23年二季报。基金经理及任职时间：李曈，2022.06.17任职至今。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实稳和6个月持有期纯债债券基金（以下简称“本基金”）在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，信用风险，流动性风险，管理风险，操作或技术风险，合规性风险，除此之外还包括基金的特有风险和其他风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站wwwfund.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。