摘  要

1、财政部对外印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，数据资产入表利好通信行业，通信板块昨日大涨。入表后，相关企业的资产规模有望增厚，从而增加估值弹性，进一步摊薄PB等估值水平，或可关注$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$，回调时考虑逢低布局。

2、大金融板块昨日表现较好。近日政策端频出利好，资本市场底层制度不断优化，有望为证券公司带来一定利好。考虑到大金融板块融资服务经济的职能，以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，可能具备一定的中长期投资价值。当前估值较低，或可适当关注$国泰上证180金融ETF联接A(OTCFUND|020021)$、$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$。

3、医药行业短期政策面承压，基本面调整，估值处于历史低位。来自生产端和需求端的数据显示行业有复苏迹象，利空出清后或迎来反弹。或可关注$国泰中证生物医药ETF联接C(OTCFUND|006757)$、$国泰中证医疗ETF联接C(OTCFUND|012635)$、$国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联(OTCFUND|017186)$、$国泰中证沪港深创新药产业ETF发起(OTCFUND|014118)$。

正  文

一、大盘分析

昨日A股高开后震荡下探，三大指数均刷新阶段新低；午后沪指探底回升，上证指数收涨0.88%报3120.33点，深证成指涨0.53%报10374.73点，创业板指涨0.09%报2086.94点。量能方面，两市成交放量，成交额达8194.6亿元；北向资金实际净卖出63.78亿元，连续12日“减仓”。

盘面上，数据要素概念持续获资金青睐，算力同步上涨，拉动通信板块大涨；TMT其他板块如游戏、软件、计算机等也涨势较好。证券板块扮演旗手角色，大金融板块强势走高；而受市场传闻拖累，生物疫苗板块承压下挫。

二、通信板块分析

消息面上，8月21日，财政部对外印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。根据《暂行规定》，企业内部使用的数据资源，符合条件的应被确认为无形资产；企业对外交易的数据资源，符合条件的应被确认为存货进入资产负债表。《暂行规定》同时明确了会计处理适用的具体准则和对数据资源的披露要求。

在此之前，多地政府和多企业主体已积极探索、推进数据资产化的相关工作。上海8月15日发布《立足数字经济新赛道，推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，提出“探索形成以上海数据交易场所场内交易为纽带的数据资产评估机制”。

北京6月20日发布《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》，提出“开展数据资产登记”、“探索数据资产评估和入表”。中国移动、中国联通等运营商已开始在财报中公布其数据规模和收入体量。（风险提示：提及个股仅用作观点展示，不构成个股推荐）

《暂行规定》的制定将有利于服务数字经济的健康发展，进一步发挥数据的基础资源作用和创新引擎作用，利好包括通信在内的数据资源丰富型行业。数据资产入表后，相关企业的资产规模有望增厚，从而增加估值弹性，进一步摊薄估值水平。或可关注通信ETF联接C（007818），回调时考虑逢低布局。

三、证券板块分析

昨日大金融板块也表现较好。

基本面上，银行方面，此前央行提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”，对银行板块构成一定利好，后续不排除可能会有调节负债端成本的政策跟进。银行经营生态有望从过去的“让利实体”向“化解风险、内生发展”演变，息差下有底的预期下，估值中枢有望逐渐抬升。

证券方面，近日政策端频出利好，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，确定了一揽子政策措施，如上交所、深交所、北交所下调证券交易经手费等。此前证券市场改革已经不断推进，全面注册制+退市机制完善+机构投资者培育+引导长线资金入市等多措并举，资本市场底层制度不断优化，有望为证券公司展业提供良性环境、带来一定利好。

考虑到大金融板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，具备一定的中长期投资价值。

当前大金融板块整体估值较低、基金持仓占比也较低，若后续宏观经济及权益市场出现进一步回暖，可能出现较好的修复弹性（尤其是证券板块）。感兴趣的投资者或可继续关注金融ETF联接A（020021）、申万证券LOF（A）（501016），把握市场回暖时的投资机会。但也需警惕短期波动较大、修复不及预期带来的调整风险。

四、医药板块分析

昨日中证生物医药指数下跌0.99%，医药板块全线下跌。

从政策面来看，医药反腐工作逐步推进，行业短期承压。8月15日，卫健委发布的《全国医药领域腐败问题集中整治工作有关问答》指出，此次反腐的目的是促进医药行业高质量发展、完善医药治理体系建设，将聚焦关键岗位，实现医药领域腐败问题治理的系统化、规范化、常态化。相关职能部门和地方正推进落实医药反腐的有关部署，如上海市卫健委昨日公布了该市医药领域腐败问题集中整治的举报方式，相关工作将持续至2024年6月。

就行业基本面而言，在生产端，医药制造业处于复苏阶段。据国家统计局公布的数据，医药制造业利润总额1-6月累计同比虽然为负，但6月数据较5月有所收窄，体现了行业韧性。在需求端，根据国家卫健委公布的数据，今年一季度医院病床使用率79.9%，同比提高7.2个百分点，显示诊疗活动正不断恢复。

此外，行业估值处在历史低位。截至昨日，中证生物医药指数的市盈率（TTM）为29.93x，处于十年来4.14%分位。利空出清后，或有上行机会。或可关注生物医药ETF联接C（006757）、医疗ETF联接C（012635）、疫苗ETF联接C（017186）、创新药沪深港ETF联接C（014118）。