近期，A股行情又陷入了纠结之中：增量资金加码布局，7月北向资金单月累计净流入470.12亿元、重要会议定调积极、7月PMI数据小幅改善……种种迹象似乎表明，现阶段市场可能正处于潜在复苏之中。（数据来源：wind）

但与此同时，行业板块的分化仍在持续，券商、地产板块的反弹行情会否持续？TMT波动放大前景如何？医药行业的风险释放是否到位？……市场主线依旧扑朔迷离，身处其中，不少投资者既对潜在反弹机会充满希冀，又为市场的颠簸忧心不已。徘徊时刻，我们的基金投资到底该何去何从呢？

看过去：低谷区间，权益机会渐显

经历了较长调整之后，A股主要指数的估值水平均处于历史较低区间。目前沪深300指数目前PE（TTM）为11.95倍，位于近10年的36.58%分位数，意味着其估值比近10年内超63%的时间段都要更便宜；而创业板指的市盈率近十年分位数仅处于4.32%的较低区间，性价比空间进一步打开。

今年2月以来，上证指数围绕着3200点反复徘徊，而随着指数低位徘徊的，还有股债收益差这一衡量指标。如招商证券报告显示，股债收益差目前已行至历史较低位置，意味着投资者风险偏好已较为极致。情绪噪音的短期扰动仍在，但当前权益配置的性价比或正在逐渐明晰。

数据来源：招商证券、wind，发布于2023年8月5日，区间为13年3月-23年7月，左轴为股债收益率差值，右轴为万得全A价格；指数过往表现不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，基金投资须谨慎。

看未来：暖风吹拂，不妨适当乐观

草蛇灰线，伏脉千里。进入三季度，从市场的蛛丝马迹中不难发现种种有望回暖的迹象。北向资金的大幅流入，有望引导行情从存量博弈转向增量机会。

而海外方面，7月美联储加息落地，市场预期本轮加息周期或已进入尾声。尽管市场在通胀预期等方面仍有一定摇摆拉锯，但海外货币政策转向边际宽松的大方向可能相对明确，随着流动性压力缓解，海外扰动因素的影响有望逐渐减弱。

宏观面来看，近期部分指标或已显示出经济的初步企稳：国家统计局数据显示，6、7月制造业PMI连续两个月回升，部分工业品指数有所反弹。随着未来经济的进一步复苏，居民消费有望释放，前期超跌的部分板块或迎来机会。

政策环境来看，7月底中央政治局会议上“要活跃资本市场，提振投资者信心”的表述为市场情绪注入强劲信心。“忽如一夜春风来”，地产链、券商等板块率先开启反弹。

低谷向上的攀登之路，免不了硌脚的石子。不可否认，当前经济内生动能有待继续提振，但是基本面向好趋势相对清晰，当前市场整体历史估值仍低，随着各类相关措施的陆续落地，市场预期有望持续改善，或为下一阶段的行情演绎形成支撑。

看当下：轮动行情如何破局？均衡成长应时而动

行情快速轮动、主线晦暗不明的市场中，潜在的投资机会究竟该如何把握？均衡成长风格或许是个不错的答案：不押注于某一单一方向或赛道，相对均衡分散配置，根据行情适时轮动调整，力争把握市场整体的布局机会。

正在发行中的华泰柏瑞均衡成长（A类018790/C类018791）就是这样一只均衡风格的混合型基金，产品拟任基金经理为赵楠，现任华泰柏瑞主动权益投资副总监。赵楠拥有丰富的投研经验，其中包括17年证券从业经验，12年投资经验，投资覆盖绝对收益策略与相对收益策略类型产品，如险资、专户、公募、社保组合等。赵楠历经行情变幻考验，在各阶段不同行业和风格主导的市场中展现出较强行情适应力和风格切换能力，特别是弱市中的风控表现突出。他自2015/11/6至2022/8/23管理长盛新兴成长，截至22年7月31日，该基金的近一年回报海通排名同类前1%，近两年、近三年、近五年回报海通排名同类前18%，获得海通证券三年期&五年期双评级。（排名来源：海通：灵活策略混合型，近一年、近两年、近三年、近五年排名分别为16/1791、199/1678、272/1561、174/1042，排名及评级发布时间为2022年8月；基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。）

作为均衡成长风格的资深老将，赵楠擅长从成长性出发进行行业选择和风格管理，再根据市场环境适时调整。在个股选择中，赵楠带有一定逆向思维，注重个股成长性、盈利能力与估值的匹配，适度均衡分散，避免个股集中度过高。这种均衡成长的投资风格主要源自于他重视组合风险控制，力争为投资者创造更好长期持有体验的投资理念。

又一次，市场来到徘徊路口，新一轮行情或在悄然蓄势。市场低位区间，华泰柏瑞均衡成长（A类018790/C类018791）应时而发，与资深强将并肩出发，静水流深，均衡行远。$华泰柏瑞均衡成长混合A(OTCFUND|018790)$$华泰柏瑞均衡成长混合C(OTCFUND|018791)$$华泰柏瑞富利混合A(OTCFUND|004475)$

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指数相关数据来源：wind，截至23/8/9