披露日期

一只基金每年需要发布六次定期报告，分别为：4次季报、1次中期报告（半年报）、1次年报。

各定期报告披露日期如下：

季报：每个季度结束之日起十五个工作日内，算上休息日，一般在20号前后。

中报：上半年结束之日起两个月内。

年度报告：每年结束之日起三个月内。

由上可知，这些定期报告都是滞后的，无论是季报、中报还是年报，披露的关于基金的信息是不及时的。

年报关于基金的信息最丰富，中报次之，但二者的时效性都低于季报。

下图中列出了基金季报、中报、年报主要内容对比：

我们可以在基金公司官网、中国证监会资本市场电子化信息披露平台或者第三方基金销售平台的基金详情页查看基金定期报告。

其实关于基金季报、年报的大部分内容都已经在基金销售平台中被拆开细分化展现了，并且更为直观、方便，比如基金在不同时期内的业绩表现、规模份额变动、持仓变动等。

可以从不同阶段、季度、年度等多个维度查看基金信息。

我们在基金详情的规模份额项中，可以很直观看到不同季度的净资产、份额、持有人结构变动情况，而不用去找出多份不同时期的季报来对比。

再以基金持仓变动为例：如果在季报中查看，我们需要比较当期季报与上一期季报的前十大持仓变动情况，如果在天天基金等平台中查看，可以直接根据选择不同季报周期查看持仓变动。

但是在定期报告中，包括基金的财务信息、管理人报告、投资组合报告、基金份额持有人信息更为详尽，所以说，基金的定期报告还是值得一看的。

基金年报

基金年报包含13部分内容，分别是：重要提示及目录，基金简介，主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况，管理人报告，托管人报告，审计报告，年度财务报表，投资组合报告，基金份额持有人信息，开放式基金份额变动，重大事件揭示，影响投资者决策的其他重要信息，备查文件目录。

其实对于普通基民来说，我们只要在天天基金等平台把基金详情页信息搞明白，就可以了，然后再去定期报告中看一下基金经理的投资策略即可。

下面我们以华商优势行业混合的基金年报为例来讲解一下如何从定期报告中获取重要信息。（仅作为示例用，不构成个股和基金推荐。）

基金年报内容繁杂，动辄上百页，所以我们要抓住重点，关注以下部分内容即可：基金简介，主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况，管理人报告，年度财务报表，投资组合报告，基金份额持有人信息，开放式基金份额变动，影响投资者决策的其他重要信息。

基金简介

本部分内容介绍了关于基金的基础信息，我们可以了解下年报中2.2 基金产品说明这部分的内容，查看基金的投资目标、投资策略、业绩比较基准。

比如华商优势行业混合的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45%。

其实每只基金的业绩比较基准设置都很低，可以理解为基金的‘及格线’，参考意义不大，但是如果跑输业绩比较基准就有问题了，还是应该参照同类型基金业绩比较结果。

主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

本部分内容展示了基金在报告期内的财务指标，比如利润、已实现收益、份额净值增长率等，也展示了基金的净值涨跌、分红等情况，可以比较直观的呈现出基金业绩表现，通过这些指标我们能够了解基金在报告期内的盈利能力。

3.1 主要会计数据和财务指标

本期已实现收益：报告期内基金赚的钱，即基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，是基金利润中"落袋为安"的那一部分。

本期利润：本期已实现收益加上本期公允价值变动收益（没有变现的那一部分资产变动值）。

公允价值变动收益可以简单理解为某项没有卖出的资产在不同时期内的市场价格变动产生的损益。

比如持有股票A，虽然没有卖出，但是总资产会随着不同时期内A的股价变动而变动，也会有盈亏。假设年初股票A的股价为B，年末股价为C，则A产生的公允价值变动损益为C-B。

期末可供分配利润：报告期末基金可以用来进行利润分配的金额。

期末基金资产净值：基金总资产扣除负债后的余额，可以理解为报告期内基金的规模。

本期加权平均净值利润率：报告期内基民的整体收益情况，该指标考虑了基民的申赎行为对收益产生的影响。

本期基金份额净值增长率：基金单位净值从年初到年末的增长率，报告期内基金业绩的直接体现。

通常本期加权平均净值利润率低于本期基金份额净值增长率，这是由基民操作产生的损失，比如报告期内基金的本期基金份额净值增长率为正值，而本期加权平均净值利润率为负值，这就是‘基金赚钱而基民不赚钱’的数据体现。

基金份额累计净值增长率：截止到报告期基金累计净值的增长率，也就是基金净值从成立来的增长率。可以作为基金筛选的参考条件之一，两只成立时间相近的同类型基金，累计净值高的相对较好一些

3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

该部分内容介绍了不同阶段基金的份额净值增长率，净值的增长情况直接体现了基金的业绩表现。

份额净值增长率：就是过去某时间段内基金单位净值的增长率，也就是我们选择基金时常参考的业绩指标。

份额净值增长率标准差：可以理解为基金的波动程度，数值越大，波动越大。

-：报告期内基金业绩相对业绩比较基准业绩的超额收益，这个指标参考意义不如同类型基金比较的意义大。

-：基金取得收益的波动程度与业绩比较基准取得收益的波动程度的差值。

自基金合同生效起至今净值增长率：也就是基金的累计净值增长率。

3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

可以直观的看出基金成立来的累计净值及业绩比较基准变动情况。

本部分内容也揭示了基金投资的各项资产及其比例。

根据《华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、中小企业私募债以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

本基金的投资组合比例为：股票（包含中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票）投资比例为基金资产的0--95%，其中本基金投资所定义的优势行业主题类股票占比不低于非现金基金资产的80%；债券、权证、货币市场工具和资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%--100%，其中权证占基金资产净值的0%--3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，股指期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

3.3 过去三年基金的利润分配情况

过去三年基金的整体分红情况统计，不应简单的认为基金分红越多越值得选择，当基金经理用可供分红的资金再投资能取好的收益时，不分红是正常的。

季报、中报中无此部分内容。

管理人报告

这一部分我们需要关注4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明、4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望这两部分内容。

4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介

介绍了基金经理的基本情况，学历、工作经验等。

如果报告期内基金经理有变动，则会展示变动信息。

4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

描述了基金经理对于报告期内基金投资策略和运作分析，并且概括了报告期内基金的业绩表现，我们可以借此了解、学习专业人员对于市场的看法。

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2022年，经济受到地产周期和疫情的影响，整体较为低迷，市场风险偏好下行，同时流动性方面受到美元加息的影响，整体市场全年走势低迷。节奏上，二季度和四季度由于阶段性的风险释放，以及下跌幅度较大，市场有阶段性的反弹。结构上，由于俄乌冲突导致传统能源的供需紧张局面被放大，传统能源全球短缺，因而，传统能源和新能源产业链需求景气度高企，整个能源板块成为资本市场少数回报较好的领域。对于本基金而言，持有的传统能源贡献了部分收益，同时阶段性的参与了新能源的机会，也有部分收益贡献，因而在2022年取得了相对市场的部分超额收益。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至2022年12月31日，本基金份额净值为1.031元，份额累计净值为3.301元。本年度基金份额净值增长率为8.97%，同期基金业绩比较基准的收益率为-10.69%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率19.66个百分点。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

本部分内容仅限于年报、中报中，季报中没有。

本部分可以理解为基金经理对于未来市场的看法以及投资思路。但需要注意的是，有些基金经理未来会根据市场行情调整自己的投资方向，这个时候季报的及时性相对强一些。

展望2023年，国内经济周期、货币与财政政策环境对增长较为有利，总体呈现复苏趋势，当然分歧仍存，主要是节奏和结构的问题，方向目前来看并没有太大的异议。国际环境也呈现较大的不确定性，海外经济衰退幅度和流动性节奏仍存分歧，但总体流动性边际变化是往有利方向发展，这一点疑问也不大。因此总体来看，2023年市场相对去年应该有较好的表现基础。由于结构上并没有显著优势的方向，本基金仍将保持较为均衡的配置，主要持仓行业包括有色、计算机、医药、电力设备、电子、建材、机械、化工、能源、交运、电力等。

4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

本部分内容介绍了基金的分红条件及过去一年的分红情况。

根据《华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》约定，在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为12次，自本基金合同生效之日起每半年后的对日（若该日为非工作日则顺延至下一工作日）收盘后，若每份基金份额可供分配利润金额高于0.04 元（含），则本基金以该日作为收益分配基准日，并在15个工作日之内进行收益分配，每份基金份额每次分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的60%。本报告期内收益分配情况如下：

本基金以截至2022年6月13日基金可分配收益250,186,497.72为基准，以2022年6月20日为权益登记日、除息日，于2022年6月22日向本基金的基金持有人派发第一次分红，每10份基金份额派发红利1.00元。

本基金以截至2022年12月12日基金可分配收益437,267,767.94为基准，以2022年12月19日为权益登记日、除息日，于2022年12月21日向本基金的基金持有人派发第二次分红，每10份基金份额派发红利1.00元。

分红情况也会在7.4.11 利润分配情况部分展示。

4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明

说明基金是否会出现清盘的情况，通常不要选择基金规模低于1亿元的基金。

本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

年度财务报表

7.1 资产负债表

资产负债表揭示了该基金持仓的各种资产及每种资产的配置额度，同时也展示了该基金负债与净资产情况。

7.2 利润表

在利润表中，我们可以详细的了解基金的收益来源渠道、各种费用支出项以及利润情况。

‘附注号’这一栏目里的数字相当于一个索引，也就是说利润表相当于一个总表，对于每一项可以根据附注号里的索引去找到细分表来查看更详细的内容。

比如，我们可以根据管理人报酬这里行中的附注号‘7.4.10.2.1’，找到基金管理费的细分表：

7.4.10.2.1 基金管理费

7.4.7.7 实收基金

该项说明了过去一年基民对基金的净申购额，为正值，则表明申购量大于赎回量。

其中，申购份额还包含红利再投资、转入份额，赎回份额包含转出份额。

投资组合报告

投资组合报告展示了报告期内基金配置了哪些行业的何种金融资产以及各种资产的占比情况。

在年报或中报中会列出基金持有的所有股票、股票的公允价值及其占基金资产净值比例，而季报中只展示前十大重仓股、股票的公允价值及其占基金资产净值比例。

这部分内容是需要我们重点关注的，基金经理在管理人报告中阐述了自己的投资策略，我们可以根据投资组合报告中的股票持仓以及持仓股票的变动来验证其投资策略，我们也要根据持仓来判断基金是否还适合我们的投资风格，根据我们基金组合中的不同基金持仓来判断基金持仓的相关性，是否足够分散。

8.1 期末基金资产组合情况

这部分内容展示了基金投资的金融产品及其占基金总资产的比例。

8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

8.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

该部分内容展示了持仓股票所属行业占基金资产净值比例。

8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

在年报或中报中会列出基金持有的所有股票、股票的公允价值及其占基金资产净值比例，季报中只会披露前十大重仓股。

我们可以据此验证基金经理的调仓情况、投资风格、选股能力。

如果基金是FOF基金，年报中会披露全部持仓基金。

基金的隐形重仓股是指不在基金前十大持仓股中，但基金持股市值却在上市公司的前十大流通股股东中的个股，可简单理解为持仓占比在11~20位的股票，其占基金资产比重并不算低，也会左右基金的业绩，在一定程度上反映了基金经理的投资倾向、投资风格。

8.4 报告期内股票投资组合的重大变动

本部分内容主要介绍了报告期内基金经理对股票调仓的情况。

累计买入、卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细内容仅限于中报与年报，季报中没有。

8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细

该部分内容介绍了报告期内基金经理的主要买入股票情况。

8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细

我们可以通过累计交易金额超出期初基金资产净值 2%或前20名的股票明细栏目了解基金经理的调仓情况，结合基金持仓验证基金的投资方向。

8.12 投资组合报告附注

8.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

如果前十大重仓股占权重较大，则当某一权重股受到不利因素影响时，可能会对基金业绩产生一定影响。

基金份额持有人信息

本部分内容主要介绍了截止到报告期末基金份额持有人户数及持有人结构情况，包括基金公司人员及基金经理持有该基金的情况。

9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构

该部分内容展示了基金的持有人数量以及持有人结构信息，仅限于中报与年报中。

机构持有基金比例越高，表明机构看好该基金，但如果单一机构持有基金份额过多，可能是机构定制基金，可能面临巨额赎回风险，不建议买机构占比过大的基金。

9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

基金公司的人员包括基金经理持有一定比例的该基金，从一定程度上说明了他们对于这只基金的看好。

9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况

开放式基金份额变动

本报告期期末基金份额总额与本报告期期初基金份额总额之差就是报告期内基金份额的变动情况，一定程度上反映了报告期内基民对基金的认可程度，如果为正值，并且较大，说明该基金在报告期内比较受投资者欢迎而大量买入，这可能是因为业绩优异或者基金投资风格获得认可的原因，也可能是宣传的原因。

影响投资者决策的其他重要信息

12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

若报告期内，基金存在单一投资者持有份额占比达到或超过20%的情形，由此可能导致：产品流动性风险、巨额赎回风险以及净值波动风险等。

我们以国金量化多因子2022年年度报告为例：

基金季报

基金季报虽然在内容上不如年报丰富，但其时效性强于年报，我们可以查看基金的持仓变动情况，验证基金的投资风格是否仍适合我们，自己的基金组合持仓是否依旧分散。

基金季报包含9部分内容，具体如下：重要提示、基金产品概况、主要财务指标和基金净值表现、管理人报告、投资组合报告、开放式基金份额变动、基金管理人运用固有资金投资本基金情况、影响投资者决策的其他重要信息、备查文件目录。

对于基金季报，我们可以重点关注以下部分内容：基金产品概况、主要财务指标和基金净值表现、管理人报告、投资组合报告、开放式基金份额变动、基金管理人运用固有资金投资本基金情况、影响投资者决策的其他重要信息。

基金产品概况

该部分内容展示了基金的投资目标、投资策略、业绩比较基准和风险收益特征等内容。

主要财务指标和基金净值表现

本部分内容主要介绍了基金在本季度内的主要财务指标，基金净值与基金业绩比较基准的表现对比。

3.1 主要财务指标

介绍了基金在本季度的主要财务指标，包括本期已实现收益、本期利润、期末资产净值等。

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额。

本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

期末基金资产净值可以理解为基金规模。

上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

可以说，基金净值的表现直观的体现报告期内基金绝对业绩的好坏，基金的赚钱能力是否强劲，当然，如果基民交易时机不正确，追涨杀跌，频繁操作，有可能基金业绩挺好，基民收益却很一般。

参考业绩指标时，既要看绝对业绩，也要看相对业绩。

基金净值变动可以在一些基金销售平台的基金详情页查看，比如近一周、近一月的涨跌情况，这样更加方便。

净值增长率：就是过去某时间段内基金单位净值的增长率，这个是我们选择一只基金参考的一个重要指标。

净值增长率标准差：可以理解为基金的波动程度，数值越大，说明基金波动越大。

-：就是基金相对业绩比较基准的超额收益。

-：基金取得收益的波动程度与业绩比较基准取得收益的波动程度的差值，应该是越小越好。

自基金合同生效起至今净值增长率：也就是基金的累计净值增长率。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

比较直观的展现了基金成立来的净值及业绩比较基准变动情况。

管理人报告

本部分内容介绍报告期内基金经理的投资策略、运作分析、基金的业绩表现及对未来市场的展望，是基金经理对基金上一季度的简短总结，很值得一读。

我们可以学习基金经理的投资思路，对市场的观点，更系统的去丰富自己的理财知识，判断基金风格是否仍适合自己。

多比较几位基金经理的观点，然后与自己的投资观点相比较，取精华去糟粕。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2023年一季度，市场在政策环境友好和经济复苏预期的背景下，一直保持了较为健康的走势，风险偏好显著修复。节奏上，一季度上半部分，经济复苏预期较强，以地产基建产业链以及消费复苏为主的顺周期板块表现较好。一季度后半部分，随着经济复苏节奏的放缓，以及国际人工智能技术开始出现突破性进步，市场风格转向计算机、传媒、电子、通信等与人工智能联系较为密切的行业。本基金依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、计算机、医药、化工、电子、交运、机械、电力设备、军工等。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本部分内容展示了报告期内基金净值与业绩比较基准的表现情况。

截至2023年3月31日，本基金份额净值为1.190元，份额累计净值为3.460元。本季度基金份额净值增长率为15.42%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.91%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率12.51个百分点。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

查看基金有无清盘风险。

本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

投资组合报告

该部分内容详细介绍了基金投资组合的构成及各项占比，持仓股票所属行业占基金资产净值比例。

季报中只展示前十大重仓股及其公允价值、占基金资产净值比例，若十大重仓股占比重较大，可以据此判断基金的投资风格是否与自己的投资理念仍相适应，建议每次季报后，重新整理、分析自己的基金组合，降低组合的相关性。

我们可以比较上一季度的报告，查看基金仓位的变化，如果仓位上升，说明基金经理对行情还是比较乐观的。

可以比较不同季度前十大重仓股的变动情况，这些变动是否为基金贡献了超额收益，观察基金经理的选股能力，判断基金经理的调仓频率。

其实，我们可以在一些基金销售平台的基金详情页面对基金每一期的持仓股票、仓位等进行对比，这样更加方便。

5.1 报告期末基金资产组合情况

展示了基金投资的金融产品及其占基金总资产的比例。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

该部分内容展示了基金持仓股票所属行业及其占基金资产净值比例。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

对于行业类基金，比如医药类行业基金，我们可以对比相关医药指数表现，判断基金经理的选股水平，也可以通过基金持仓来验证基金经理的专业能力与资产配置方向是否相匹配。

近年来，有些基金风格漂移，追逐热点行业，比如一些名为文体休闲的基金前十大持仓几乎清一色的新能源行业股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

对于债券基金来说，重点关注这部分内容，当债券基金中的可转债占比很高时，债券基金的波动性也很大。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

如果前十大重仓股占权重较大，则当某一权重股受到不利因素影响时，可能会对基金业绩产生一定影响。

开放式基金份额变动

该部分内容展示了报告期内基金份额的变动情况。

基金管理人运用固有资金投资本基金情况

展示报告期内基金公司人员、基金经理对基金的交易情况。

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

展示报告期内基金管理人持有本基金的份额变动情况。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

展示报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细。

影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

若报告期内，基金存在单一投资者持有份额占比达到或超过20%的情形，由此可能导致：产品流动性风险、巨额赎回风险以及净值波动风险等。

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作者：蚂蚁不吃土（转载请获本人授权，文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。）