文/二马小姐
二季报披露后,公募基金规模数据更新。
根据wind数据,截止2023年6月末,公募债券型产品(不包括货币基金)的总规模8.4万亿,股票型基金的总规模2.4万亿,混合型基金总规模4.4万亿。
固收类产品(包括债券型基金,部分偏债混合型基金)依然是公募基金里的绝对多数。同时,固收大厂也更趋于集中。招商、博时、易方达、嘉实等公司,债券型产品规模均超过2500亿,牢牢占据固收规模的第一梯队。
这些固收大厂,无论产品矩阵,还是优势赛道都颇有亮点。
比如二季报数据看,嘉实基金固收类资产近一年绝对收益排名在大型公司第4名。旗下固收类产品近一年有38只(不含货基,子份额分别统计)排名全市场前1/3。近三年有57只固收产品跑赢同期大盘涨幅7.28%。有15只进入银河证券、海通证券和天相投顾三年或者五年最高评级榜单。
初步统计,截至2023年6月30日,嘉实有48只固收产品累计单位净值创出新高。包括短债、纯债、固收+等各种细分类别。其中中长期纯债基金数量最多,有29只。
每家公司在固收方面的布局和优势略有不同。我们就以嘉实为例,看看固收大厂们的产品矩阵。
底蕴:纯债界“元老”
嘉实在纯债领域,是非常强的。
早在2003年,国内第一批债券基金,其中一只便是嘉实债券。这只债基也是市场沧海桑田的见证。
成立以来近20年,嘉实债券的总回报222.01%(截止2023年7月28日)。过去10年回报52.38%。显示出复利的价值。
图:嘉实债券净值图
嘉实债券是一级债基,目前持仓以企业债、金融债、国债为主,还有少量可转债。
从单独年份来看,最近10年,除了2022年以外,基本都是正收益,并且其中大部分年份跑赢了中债指数。
图:嘉实债券过去10年表现
此外,成立于2011年9月的嘉实信用,是业内首只专注于信用债的一级债基。截至2023年6月30日,嘉实信用A成立来累计回报率76.37%,同期业绩基准67.25%,跑赢基准回报9.12%。
短债领域,嘉实也是引领者。2006年,嘉实发行了国内第一只短债基金,嘉实超短债。
超短债基金是介于货币基金和纯债基金之间的品种,持有债券的平均久期比货币基金高。截至2023年6月30日,嘉实超短债A、C类份额累计分红194次,累计分红总额24.88亿元。嘉实超短债C自2006年成立来连续16个自然年实现正收益。
截至今年二季末,嘉实超短债A/C份额累计单位净值都创出新高,其中嘉实超短债C累计回报已达73.78%,同期业绩基准45.96%,超额收益显著。
优势赛道:中长期纯债
按照wind数据,嘉实旗下中长期纯债基金目前有44只(子份额分别统计)。其中成立满3年的有27只。这个类型产品市场需求很大,嘉实的产品矩阵也有足够多的选择。
图:嘉实部分中长期纯债过去3年收益率
数据来源:wind 截止2023年7月28日
中长期纯债,嘉实稳华A、嘉实稳祥A/C,嘉实稳荣,是“稳”系列里的头牌。
纯债基金的风险收益比混合一级债基更低,投资范围里一般不包括可转债。
比如规模比较大的嘉实稳祥A,主要持仓是金融债和企业债。前五大债券持仓以国开金融债为主。风险是非常低的。
图:嘉实稳祥债券持有类型(2023年二季报)
图:前五大债券持仓
数据截止:2023年6月30日
嘉实稳华A、嘉实稳祥A/C,嘉实稳荣,这三只基金成立至今,每年都获得正收益。
嘉实稳华和稳祥都是嘉实稳健固收策略投资总监王亚洲管理的。
嘉实稳祥A成立7年左右,截至2023年6月30日,总回报33.54%,同期业绩比较基准19.72%,最大回撤控制在-1%左右。
图:嘉实稳祥A历年收益
另一只嘉实稳华A,成立6年以来,截至2023年6月30日,总回报26.75%,同期业绩比较基准为9.21%,且回撤控制能力优异,6年多以来的最大回撤仅-0.59%。
固收+里的扛把子
固收+方面,如果把二级债基和偏债混合合并,嘉实目前旗下有52只产品,在此列举其中更有看点的5只跟小伙伴们分享。
二级债基的旗舰产品包括嘉实稳宏A/C、嘉实多元收益。
嘉实稳宏由赖礼辉管理,他也是经历多轮股债考验的多资产收益配置能手。从今年二季报数据看,截至今年上半年末,嘉实稳宏A近3年收益率分别达25.22%,同期业绩比较基准1.78%,超越基准回报逾20个百分点。近五年收益率分别达57.14%,同期业绩基准8.75%,跑赢基准回报超45个百分点。二季报,嘉实稳宏A的股票仓位15.3%,可转债在债券资产中占比69.36%。
嘉实多元收益近期创出了历史新高,这只基金可转债仓位相对低,风险收益水平低于嘉实稳宏。嘉实多元A过去3年收益率16.59%,过去5年收益率32.43%。成立至今近15年,总回报132.81%,同期业绩基准86.74%,跑赢基准回报46.07%。(截止2023年6月30日)
偏债混合,表现最好的是嘉实稳福。
但这只基金实际上并没有在权益上更激进,和上述两只二级债基风险收益水平类似。嘉实稳福过去3年收益率16.78%。
另外还有2只灵活配置基金(但也是偏债的产品)也被列入固收+产品矩阵,包括嘉实策略优选,嘉实安益。
嘉实策略优选由嘉实固收+投资总监胡永青管理,股票仓位通常在15%-20%左右。过去3年收益率25.42%,同期业绩比较基准3.26%;过去5年收益率46.30%,同期业绩基准20.46%。
赖礼辉同时在管的嘉实安益C风险收益水平更低一些,连续6年(2017年-2022年)都获得正收益,近三年收益率12.75%,同期业绩基准3.26%(截至2023年6月30日)。这只基金二季报显示,股票仓位5.64%,可转债占比也极低,最大回撤1.5%左右。
从纯债到固收+,全品类产品矩阵相当丰富,投资者按照自己的风险承受能力和偏好,自行对号入座即可。
风险提示:以上观点仅作为个人心得分享,不作为投资建议。以上观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出,今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现。基金有风险,投资须谨慎。
$嘉实稳华纯债债券A(OTCFUND|004544)$ $嘉实稳宏债券A(OTCFUND|003458)$
$嘉实策略优选混合(OTCFUND|001756)$
(来源:躺赢派研究员的财富号 2023-08-06 18:52) [点击查看原文]