大家好，我是星小顾，一个乐于助投的小助理。

大家选基的时候，会去查阅基金的定期报告嘛？其实，基金季报或年报中的投资策略与运作分析部分，是我们观察基金经理投资动向的重要途径之一。

只是，相比于权益类基金，由于债基的定期报告充斥着大量晦涩难懂的术语与数据，往往让不少翻阅者感觉脑子“嗡嗡的”~别慌！今天小星就来跟教你如何看懂债基报告，轻松挖出有用的信息！

01从资产组合看产品受股票市场影响的程度

除纯债基金外，债券类基金一般会有不超过20%的比例可投资于股票等权益类资产，这就是债券基金表现受权益市场影响的主要来源。

在定期报告中的“报告期末基金资产组合情况”一项中，我们可以看到该产品的股票持有比例。

一般而言，债券型基金持有股票的占比越高，受股市影响导致的净值波动风险也会越大。当然，风险与收益同源，风险大的债基潜在收益也会更高。因此，重要的还是要符合自己的风险承受能力。

除股票外，还有一类可转债（可交换债券），虽然也是债券，但由于附加了可以转股的期权，因此价格波动也会受到其正股股价波动的影响。因此我们在衡量债基投资风险时，也需要关注这部分的持仓哦！

02从债券投资组合看产品风险来源

除可转债外，债券型基金还会持有两类债券：

利率债——主要包括国家债券、地方政府债、央行票据、政金债等，背后是主权信用，因此票面利率会低一点。主要面临利率风险。

信用债——主要包括企业债、公司债、企业短期融资券、中期票据、同业存单等，背后是企业信用，相当于在利率债的基础上增加了信用利差，因此票面利率会更高一点，同时面临利率风险+信用风险。

在“报告期末按债券品种分类的债券投资组合”一项中，我们可以看到债基所投资的利率债和信用债的占比。

一般而言，基金持有的信用债占比越高，基金净值受到信用债价格波动的影响越大。

03从债券占净比看产品的杠杆水平

债券类基金的收益来源中，票息收益和价差收益是大家比较熟悉。其实，债券还有一类收益来源，就是杠杆收益，也就是通过加杠杆来增厚收益。但杠杆是把“双刃剑”，用得好可以获得更高收益，用得糟糕损失也会成倍放大，因此了解所投资债基的杠杆水平也是非常有必要的。

在“报告期末按债券品种分类的债券投资组合”一项中，如果“占基金净资产比例”的合计值超过100%，则说明债券基金的投资运用了杠杆，数字越大说明债券基金的投资用的杠杆越高。

兵法有云，“知己知彼，方能百战不殆”。尽管债券类基金整体表现更加稳健，但也不意味着就完全与股市不相关。在债基投资前，除了关注产品的历史业绩外，记得也要通过各项客观数据深入了解，这样才更有可能找到适合自己的心仪好基哦~

愿星投顾的努力，让你做个轻松的稳健投资者！

$富国天利增长债券A(OTCFUND|100018)$$富国天利增长债券C(OTCFUND|017534)$$富国天盈债券(LOF)A(OTCFUND|007762)$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。