1、目前主要矛盾：政策预期偏强而现实变化需观察

• 7月下旬中央政治局会议对下半年经济政策进行了定调，市场对此预期较高，尤其是活跃资本市场和对房地产的政策有所放松，推动了市场对于政策的预期和经济的期待

• 从现实角度上，需要关注经济具体政策，尤其涉及到房地产方面的政策。其次，关注经济数据弱复苏的进度。因此，在策略上重视房地产板块的变化

• 第一个方向仍然是大科技方向，目前产业趋势较为明显，因此站在更长的时间上，仍然看好。当前科技板块还在调整之中，继续耐心等待。第二个方向则是房地产方面，具体等待地产政策的出台和分析

2、不确定性逐步增加

• 政策的不确定性在于促消费政策和地产政策松绑之间可能难以有长期的互相促进的关系。目前居民杠杆率仍然不低，居民收入增长偏慢，因此地产和消费可能无法兼顾

• 科技类板块上AI进度有所放慢，市场是否给与足够的耐心值得关注，尤其是海外局势并不平稳，这一点对AI板块影响较大

• 美联储货币政策预期波动仍然偏大，美联储仍然跟随数据顺势而为

3、大类资产配置策略

• 短期内仍然相对看好权益市场，尤其是在政策落地前

• 债基关注利率债+信用债，逐步关注长久期债基

• 权益可能仍存在主题类投资机会，受政策影响较大的行业为房地产板块，看好科技类行业

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