今日A股低开高走，上证指数收涨1.84%报3275.93点，盘中创出两个月新高；深证成指涨1.62%报11100.4点，创业板指涨1.62%报2219.54点；万得全A涨1.6%。

盘面上，大金融爆发，房地产、新能源车、大消费亦持续走强。市场情绪提振，证券、金融板块涨幅居前，证券公司指数（399975.SZ）涨7.57%、180金融指数（000018.SH）涨4.34%。

【上涨原因分析】近期政策利好助力市场情绪回暖，大金融板块继续高涨

7月重磅会议提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，相关表述为首次出现，市场对于后续配套政策有所期待。

此外27日科技部副部长、央行行副行长和工信部有关负责人集体发声“金融支持科技创新、做强做优实体经济”；国家金融监督管理总局在7月27日的银行业保险业2023年上半年数据发布会表示“将抓好前期出台的各项政策落实，加大对扩大内需的金融支持力度，强化重点领域和薄弱环节的金融支持，全力推动经济持续回升向好”，均表示出政策端重视经济增长、大力支持促内需的态度，市场对于经济增长及资本市场向好的预期均有所抬升，对于“股市旗手”的证券板块构成一定利好。

量能上看交投情绪有所回暖，一定程度上拉动证券板块上行。今日两市放量成交，两市成交额达9496.1亿元；北向资金也大幅买入， Wind数据显示，北向资金全天大幅净买入164.03亿元，其中沪股通净买入83.82亿元，深股通净买入80.21亿元。北向资金本周第二次单日加仓超百亿，累计净买入345亿元，单周净买入额创1月20日以来新高。

【后市展望】

基本面上看，政策基调偏积极，监管层也将把维护市场平稳运行作为工作重点，后续有望进一步提振交投情绪。且宏观经济方面悲观预期或已体现，当前权益资产估值较低，后续有望回暖，拉动证券板块上行。此前证券市场改革不断推进，全面注册制+退市机制完善+机构投资者培育+引导长线资金入市等多措并举依然有望为证券公司带来新一轮的业务发展和机会。

此前宏观数据有所承压，弱复苏的经济现实下，A股持续盘整；但6月工业增加值、固定资产投资数据均环比好转，经济有望进一步回暖，资本市场长期向好的趋势不变。大金融板块当前估值较低；目前金融180指数PB估值为0.70倍，处于2007年12月21日上市以来6.51%位置；而证券指数PB估值为1.34倍，处于2013年7月19日上市以来14.4%位置，均为历史较低水平。

且从基金持仓角度看，长江证券研究所统计，23Q2非银整体持仓仍处低位，主动型基金重仓非银板块市值为127.67亿元，环比回落8.2%，占比为0.8%（历史0.6%-15.3%左右）；其中证券板块基金持股市值占股票投资市值比例为0.41%，创阶段新低，后续若二季报披露业绩，叠加资本市场出现回暖，具有较大的加仓空间，可能会带来反弹弹性。

考虑到大金融板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，大金融板块有较强的估值修复动力及修复弹性。当前板块具备一定的中长期投资布局价值，感兴趣的投资者或可继续关注$国泰中证全指证券公司ETF联接C(OTCFUND|012363)$、$国泰上证180金融ETF联接A(OTCFUND|020021)$，把握市场回暖时的投资机会；但也需警惕短期市场波动带来的调整。

国泰中证全指证券公司ETF联接C基金成立于2021.5.19。自成立以来-2023年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：7.03/8.74，-24.88/ -26.07，0.47/0.88。业绩比较基准：中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰上证180金融ETF联接A基金成立于2011.03.31，2018-2023年6月30日净值增长率/业绩基准（%）：-16.23/-17.81，31.38/29.14，2.13/-0.76，-9.82/-12.53，-9.04/-12.42，1.51/0.51。业绩比较基准：上证180金融股指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%，数据来源：基金定期报告。自2022年2月15日起，国泰上证180金融ETF联接新增C类基金份额。本基金属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

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