上周市场回顾

一级市场：非金融企业短融、中票、企业债、公司债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。

二级市场：

上周，信用债表现较好，收益率整体继续下行，但由于利率债市走势较好，1Y以内产业债和高等级城投债利差出现小幅走阔；1Y以上产业债小幅压缩，3YAA+压缩幅度最大，达4BP；高等级城投债压缩空间已有限，利差压缩主要集中在AA及以下城投债，各期限利差均小幅压缩，1YAA压缩幅度达4BP。

投资策略

“资产荒”背景下信用债票息仍具有一定优势，中短久期票息策略和高资质、高流动性、中长久期策略较优。城投债方面，中短久期较强的买入力量或推动行情继续走强，建议聚焦主流区域（如江浙、安徽、湖南等），短久期可适度挖掘较高票息；中长久期则要保持更高的流动性，选择高等级城投债，以应对市场变化。二永方面，上周二永债收益率继续随债市下行，信用利差有所压缩但仍有空间，可跟随利率债继续小量参与。地产债方面，政策脉络下，核心城市布局的央国企仍具有基本面支撑，建议关注中等资质央国企地产债，但短期受远洋、万达影响，或有小幅估值调整压力。

$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠鑫短债债券C(OTCFUND|006735)$

数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind

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