投资回顾

基金经理在二季度没有对组合进行较大调整，减持了部分涨幅较大的TMT行业个股，当前组合整体偏向中游制造业，依然是从上市公司本身的盈利增长和竞争优势来构建。

投资策略

二季度的权益市场结构性行情更加显著，以估值波动主导,人工智能板块波动巨大。从基本面角度去测算，相关公司市值用三至五年后最乐观的情景测算依然显著高估。

当前市场的主要问题还是在于投资者对疫后经济复苏速度的过高预期，以及期盼政府出台地产基建消费等方向的刺激政策，从而对未来经济的展望不明朗。基金经理认为长期来看依靠房地产的发展范式终将切换，中期来看疫情后经济需要一段时间的自然修复，但复苏终究会来到。当下应该抛开对政策刺激的期待和博弈，也抛开流动性良好市场中的主题炒作，专心去寻找那些靠自身力量就能领先复苏的行业与公司。

数据来源：鹏华安庆混合基金2023年二季报

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。

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