投资回顾

本报告期内基金以持有中高评级信用债为主，组合久期在季度初保持中性水平，在5月初增持中长期品种，将久期调升至中性略高水平。此外，组合在季度初减持部分权益仓位，整体权益仓位维持中性较低水平。

投资策略

第二季度，债券收益率整体呈现震荡回落的走势。4月份，跨季之后资金面边际转松，叠加通胀数据弱于预期，市场对于“通缩”担忧明显增加，以及商业银行下调存款利率触发下，债市情绪明显提振，收益率震荡下行。5月份，经济金融数据进一步放缓，市场对于降息预期明显升温，收益率延续回落趋势。6月上旬，数据继续验证基本面走弱态势，叠加降息政策“超预期”落地，收益率加速下行；6月中旬，随着降息政策落地，市场对于“宽信用”政策预期升温，止盈压力浮现，收益率快速调整；6月底，“宽信用”政策预期边际降温，叠加央行加大跨季逆回购投放，市场情绪明显修复，收益率再度回落。整体来看，第二季度利率债和信用债收益率均出现明显下行，收益率曲线呈现小幅的陡峭化。2023年第二季度主要债券财富指数出现不同程度的上涨，其中国债财富指数上涨幅度最大，涨幅达2.03%，金融债和企业债次之，涨幅均为1.7%。

本季度权益市场整体较弱，主要权益指数有所下挫，其中沪深300指数下跌5.15%，创业板指数下跌7.69%。

数据来源：鹏华安泽混合基金2023年二季报

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