一、基金经理投资思路解读

整体而言，2023年上半年，A股在经历了1月的大涨后连续下探，行业和风格轮动加快，以AI、数字经济、TMT、“中特估”等板块为代表的行业表现突出，以新能源为代表的景气赛道股则回撤较大。5月底至今，随着复苏预期渐起，叠加中美关系出现缓和迹象，市场风险偏好有所提升，A股逐渐企稳反弹。

回顾2023年2季度，国内经济慢节奏修复。A股市场震荡回落，投资机会分化明显，市场突出了偏主题性的机会。海外AI蓬勃发展，带动通信、计算机、传媒、电子等相关行业持续上涨。与之相反的是，国内宏观经济运行承压，导致消费、周期等相关行业表现低迷。

二、前十大重仓股分析

截至二季度末，长城远见成长资产组合中股票占84.24%，前十大重仓股多分布于国防军工、电子、通信、汽车等行业。

因消费、地产等相关行业表现低迷，本基金较上季度末减少了对食品饮料、建筑材料标的的关注。国防军工板块估值水平已处于较低位置，具有较高投资性价比，本基金较为看好。对于人工智能(AI)、MR、机器人、光模块等有望引领新产业趋势的技术应用，本基金过往加大关注和跟踪，并在前十大重仓股中有所反映。

数据来源：重仓股信息源自基金2023年一季度和二季度定期报告，所属行业为申万二级行业，统计时间截至2023.06.30。风险提示：重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来持仓，也不构成投资建议，投资须谨慎。

数据来源：重仓股信息源自基金2023年一季度和二季度定期报告，所属行业为申万二级行业，统计时间截至2023.06.30。风险提示：重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来持仓，也不构成投资建议，投资须谨慎。

一、市场展望

展望2023年3季度，需求不足可能是未来很长一段时间重要的宏观问题，一方面是产业升级过程中的新旧动能切换，另一方面是地产下行引发相关链条的需求萎缩。在这种背景下，需求增量明确的细分领域将会非常稀缺。在这个过程中，会出现宏观政策和经济基本面的反复博弈，资本市场的行情演绎也围绕该博弈展开。

以下两方面值得关注：一是国内产业升级带来的国产替代新机遇，二是国内产业外迁带来的海外扩张新机遇。

通用大模型成熟是AI发展的重要里程碑，未来有望引领新一轮的技术进步和产业变革。海外AI产业发展日新月异，我们看好海外需求相关的配套产业，具体包括AI服务器、人形机器人、MR等链条的硬件公司。

未来我们会延续均衡成长的投资定位，根据宏观背景去判断市场风格，结合中观比较去判断行业强弱，在此基础上精选细分领域优质公司。在特殊时代背景下，真正的成长将变得更加稀缺，这是我们未来核心聚焦的方向，我们会紧跟前沿，积极布局，持续挖掘新的投资机会。

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风险提示：以上基金经理观点，仅代表本材料制作之时基金经理结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表本基金未来长期实际投向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，本基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。基金有风险，投资须谨慎。##A股为何跌跌不休？#