我们先从政策预期角度来看。当前宏观经济有下行压力，但从数据角度上看，压力不大，年内完成任务目标概率较大，因此当前偏弱的经济数据可能无法成为出台需求侧刺激的内生动力，因此，我们认为年内在需求端出现较大力度刺激政策的可能性不大，但延续已经使用过的总量政策可能性较大，比如上半年有一次降息，下半年若为了应对下行压力，再次降息可能性较大，且有可能幅度会稍大于上半年。由于近年来持续的财政支持，今年年内财政政策出现新刺激的可能性不大。

从不确定性来看， 下半年宏观可能受两大影响：1. 进入2024年海外政治大周期前夕，各类黑天鹅事件可能出现。2.年内有多个重要会议，经济又是在弱复苏的趋势下，因此市场对于政策刺激可能会有预期，但我们预期强刺激可能不大，因此预期波动会导致市场风险偏好出现一定波动和不确定性。

因此，我们在策略方面，挑选受总量经济政策影响较小，但是对货币政策有一定敏感度的行业和主题，并且我们会关注市场交易拥挤度，尽量避免追高，以逢低布局为主。同时我们会择机适度配置债券基金，适度规避权益市场带来的波动。

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$西部利得季季鸿三个月持有混合发(OTCFUND|015252)$

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