当下市场主要反应了国内的经济形势和投资者信心情况。像今年一季度，大家普遍有经济恢复的预期，但到二季度，微观的数据表现却不理想，这也是导致二季度市场除了个别方向火热外，大部分方向，特别是核心蓝筹方向持续低迷的主要原因。

Q：下半年行情是否会起来？现在是不是一个比较好的投资时点？

对于当前市场，我有两种假设：

第一，期待后续政策的出台和扶持。目前国内很多资产估值相对比较低，无论是对比欧美，哪怕是印度，越南或我们自身，都处于历史较低位置。即或是从股息角度，也已经到了和国债近似的位置。这种定价反应了投资人比较悲观的态度，所以只要出现积极的信号，有力“逆周期“政策出台，经济有所恢复，我认为资产可能会以较快的速度从低位反弹。目前市场已经在反复交易这一预期。

第二，即使没有特别有力的“逆周期“政策，目前市场也会自然”出清“，所以预计不会出现很大的向下系统风险，不过需要找寻和把握结构性的机会。我认为今年结构性的机会可能会是人工智能，明后年，智能人形机器人有可能成为下一个大的“超级风口“。

Q：预计接下来会有哪些投资机会值得我们关注？

如果我们忽略短期的政策刺激，长期的投资机会预计主要来自以下三个方面：

- 传统行业，预计机会主要来自供给侧的出清。一些顺应时代变化的公司，或将拥有独特的竞争优势，比如更高的性价比。即使是大环境有压力，或是消费降级，可能也会出现结构性的变化和机会。

- 海外布局，把握海外机会的出口制造类公司，特定品类方向或将取得不错的成绩。

- 新兴产业，一些新的产业机会，比如AI、国产替代（自主可控）等。

Q：AI是否会开启下一个新时代，会广泛应用到生活工作场景吗？

AI几乎可以认为是一场新的“工业革命”。上半年，我们对AI领域也一直有比较深入的调研新一代AI的实际应用情况可能会远超大家想象。相比一些传统的对话、文案、画图，AI还可帮助编写代码，辅助实现设计，这对IT行业的冲击巨大。

随着AI应用范围的不断扩大及升级，其应用已经显著提升原来需要大量人力来实现项目的完成效率，对普通脑力工作的替代趋势也越来明显。也正因为AI的巨大进步，人型机器人（智能机器人）变得可实现，且有很大可能成为下一个风口。无论是AI,还是未来的智能机器人，从具体投资来说，目前大部分是不清晰的，需要随着产业的进步以及资本市场的一轮又一轮的反复才能逐步走出来。我们也会紧密跟踪，并逐步提高确信度，争取为投资人创造更好的回报。

Q：从资产配置方面，最近会更加关注哪些方面？

目前我们重点关注三类资产，第一种是和经济复苏相关的优质资产，寻找相对确定性的机会；第二种会继续关注科技，通讯，AI相关品种，力争抓住行情主线；第三种则是努力挖掘一些具有潜力的公司，希望给组合带来一些超额回报。

上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

$摩根科技前沿混合A(OTCFUND|001538)$

$摩根科技前沿混合C(OTCFUND|014964)$

$摩根慧选成长股票A(OTCFUND|008314)$