上周债市情绪再度回暖，稳增长预期有所降温。随着跨季流动性压力的逐步减退，买盘再度开始抢跑跨月后的宽松行情，曲线进一步走陡。

数据方面，5月工业企业利润同比-12.6%，较上月收窄5.6pct，连续第三个月跌幅收窄，反映工业企业盈利延续修复态势。6月制造业PMI小幅回升至49，符合市场预期，制造业景气边际修复，但继续处于临界值下方。

政策方面，6月30日，央行召开二季度货币政策委员会例会。此次会议对经济总体判断仍然是回升向好，更加聚焦内生需求驱动不足的问题。货币政策基调上，总量政策从“逆周期”回归“跨周期”，可能意味着在降息之后，货币总量政策倾向于进入观察期并等待其他政策发力。此外，本次会议明确延续普惠再贷款和保交楼再贷款。

往后看，一方面是经济大环境还在低位徘徊，叠加票据利率的再次走低，自上而下的大逻辑未被打破，对应债券资产并无系统性风险；另一方面，数据发布时的预期差，有望增厚波段交易的弹性。目前，我们对利率债市场持中性偏多的态度。

$万家民瑞祥和6个月持有债C(OTCFUND|009339)$$万家双利债券C(OTCFUND|016580)$$万家鑫璟纯债C(OTCFUND|003328)$