“在多轮金融危机的暴跌和暴涨中，最难的往往是保持理性。”

—— 沃伦·巴菲特

2022年以来，受到内外部因素的冲击，A股市场出现了较大幅度的调整，漫长的盘整和下跌让投资者耐心受到极大考验。特别是当市场反复震荡时，很多投资者信心丧失，出现不少恐慌性抛售的情况。

回顾A股历史上两次重大“股灾”：一次是2008年的全球金融危机，由美国次贷危机引发，上证指数从6124点跌到1664点，最大回撤达到72%；另一次是2015年，中国股市上演了一轮“去杠杆化”、“去泡沫化”过程，在这一过程中股市发生了大幅波动。

如果从这两轮的最高点开始投资，收益如何？

如果买在每一轮牛市的高点，以投资万得偏股混合型基金指数为例，持有至今仍然能够获得不错的收益。

历史上A股市场经历过多轮的大跌，但最终优质公司都能穿越低谷，均值回归。公募基金管理人正是基于长期视角，选择优质赛道和优质公司，不断为投资者提供便捷的投资路径，创造更好的回报。

因此，如果你还在为近期的市场波动迷茫焦虑，不妨“以史为鉴”，看看海外投资大佬是如何看待和应对股市暴跌的。

在巴菲特办公室的墙上，有一张特殊的墙面，上面贴满了《纽约时报》头版的复制品，这些头版报道都是关于经济危机的，比如1901年美国第一次股灾和1929年美股大崩溃等。巴菲特曾解释道：“我将这些华尔街极端恐慌日子的记录放在眼前，就是为了要提醒自己，世界上什么都可能发生。”

巴菲特将股市里真正恐慌的新闻报道挂在墙上警醒自己，在他看来，坏消息是投资者最好的朋友。在巴菲特数十年的投资生涯里，经历了各种风波，但这并未影响到他长期的业绩，他认为，在多轮金融危机的暴跌和暴涨中，最难的往往是保持理性。

2007年10月到2009年3月美股暴跌58%，在市场恐惧气氛接近顶峰的时候，2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表文章，公开宣布：我正在买入美国股票。

“大萧条时期，1932年7月8日道琼斯指数跌至历史最低点的41点，直到弗兰克林·罗斯福在1933年3月上任前，经济状况依然持续恶化。不过当时股市却涨了30%。

再回到第二次世界大战的初期，美军在欧洲和太平洋战场的情况很糟，1942年4月股市再次跌至谷底，这时离盟军扭转战局还很远。

再比如，上世纪80年代初，通货膨胀加剧、经济急速下滑，但却是购买股票的最佳时机。总之，坏消息是投资者最好的朋友。”

在2009年度致股东的信中，巴菲特曾提到自己对于股市下跌的看法，他认为，股市的暴跌带来了巨大的投资机遇：“如此巨大的机会非常少见。当天上下金子的时候，应该用大桶去接，而不是用小小的指环。”巴菲特接金子的大桶有多大呢？“2008年初，我们拥有443亿美元的现金资产，然而，到2009年底，我们的现金资产减少到了306亿美元。”

在文章中他再次重申他的投资格言：

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

坚持价值投资，从公司质地出发而不是关注股市的短期波动是巴菲特为人熟知的投资之道。直到今天，他依然坚定着价值投资的朴素要义：经济发展才是股市增长的源头活水，投资在某种意义上可以很简单，只需要耐心和经济共成长。

在2022年伯克希尔哈撒韦股东大会上，91岁的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）表示，他从未弄清楚如何及时把握市场时机。他在回答观众提问时说：“我们不知道股市周一开盘时会发生什么。”“我们不善于择时。”巴菲特说，“我们擅长的是，搞清楚何时能够得到对自己来说足够的资金。我们不知道何时要买什么，但我们一直希望，市场会有一段时间下行，这样我们可能买到更多。” 

面对持续震荡的市场保持理性，

辩证地看待市场的每一次下跌。

对于长周期的投资而言，

短期的波动拉长来看

也不过是历史长河中的一朵浪花。

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参考资料：《巴菲特传：一个美国资本家的成长》

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