提到诺安基金的基金经理，可能许多小伙伴首先想到的会是诺安成长混合的蔡嵩松。

但其实相较于专长于芯片相关投资的蔡嵩松，诺安基金另一位经理王创练先生或许更符合大众对基金经理的传统印象，因为他有20多年研究与投资经验，投资理念更为成熟，能力圈更加宽广，长期业绩不错且稳健性也更强一些。

王创练早前曾供职于特区证券研究所、南方证券研究所、长城基金，2008年3月加入诺安基金，历任研究部副总监、研究部总监，现任首席策略师、基金经理。

他于2015年3月30日开始管理诺安研究精选股票并由此开启经理生涯，目前除这只首秀基之外，还管理着诺安安鑫混合、诺安价值增长混合、诺安研究优选混合等5只主动权益基金，合计在管规模23.91亿元。

其中，诺安研究精选股票、诺安安鑫混合是他在管至今超5年的代表作，前者自去年中开始与他人共管，后者保持独立管理，两者在其任内业绩表现都相对不错，特别是诺安安鑫混合业绩表现较领先。

诺安安鑫混合自2018年3月13日至今王创练任内实现累计收益率134.08%、年化收益率17.65%、年化波动率20.75%、最大回撤27.89%、年化夏普0.84，相较同期可比基金而言收益表现领先、风控良好、风险调整后收益表现领先。

从投资风格、配置特点来看，王创练治下的诺安安鑫混合与诺安研究精选股票实际上有一些不同。

今天我们侧重从其目前仍独立管理且业绩表现更胜一筹的诺安安鑫混合，来看一看他在投资上的一些特点。

在大类资产配置上，王创练有一定顺势为之的偏好，虽然股票仓位调整频率不算高，但在大A市场下挫风险较大的时期，他会顺势降仓，比如诺安安鑫混合2022年一季度股票仓位环比降低8.74pct至81.55%，到2022年三季度再降至77.38%，同时，在市场低估机会增多的时期，他也会调增股票仓位，比如诺安安鑫混合2019年一季度、2022年四季度股票仓位分别环比提升26.27pct、13.81pct至高水位。

他几次较明显的股票仓位调整，整体上比较符合当下市场的趋势变化节奏。

不过，若论业绩贡献源，其股票仓位择时倒非主要，他对行业中长期景气的把握与良好的选股能力贡献更多。

作为有着丰富研究经验与超8年投资管理经验的基金经理，王创练的能力圈是不错的，过往在化工、农林牧渔、交运、电力设备、电子、通信、传媒、汽车、家电、食品饮料、医药生物、商贸零售等一众不同行业中都能看到他重仓持有的身影。

在配置过程中，他比较看重行业企业的中长期成长能力，重视行业中长期景气变化，企业选择上对大型、大中型企业都有关注并很看重企业质地。

同时，估值对于王创练来说是一个重要的投资要素。他虽以成长投资为主，但他不愿像有些成长风格基金经理那样为了成长而承受较高的估值风险，诺安安鑫混合在他任内的整体持仓估值水平一直不太高，持仓估值的高低变化是一个促使他调仓的重要原因，并且，他对估值风险的重视对其回撤控制也颇有助力。

从过往多年来的行业企业配置效果来看，王创练的行业判断能力是较好的，行业内选股能力也良好，这是诺安安鑫混合过去业绩表现较好的主要原因。

持仓集中度上，王创练并不拘泥于集中化或分散化，而是综合市场机会的多寡、不同机会的比较优势强度灵活决定，在他认为某些市场机会较凸显且较明确的时期，他的单一行业配置权重可以达到40%左右，反之其单一行业配置权重可以低至10%出头。

这样的持仓特点谈不上好与不好，只要经理配置能力能够驾驭就行，对于王创练来说，算是能力范围内的事。

从今年以来相较可比基金的业绩表现看，王创练治下的诺安安鑫混合经过去年的蛰伏后已回归往日那样的良好状态，虽然并不确定他今年到底能有怎样的战绩，但希望他能表现如常。

$诺安安鑫灵活配置混合(OTCFUND|002291)$ $诺安创新驱动混合A(OTCFUND|001411)$ $诺安新经济股票(OTCFUND|000971)$

@天天精华君