对于2023年，大家是充满了期待。但大家也发现：赚钱还挺不容易的。TMT是今年最热的投资方向，但回调起来也不含糊，不少的人下定决心“茅台换移动”后，反而被呛了一口水。

消费、新能源和医药这三个方向是2019至2021年这三年“波澜壮阔”的行情的“主角”，也是大家这两年亏损的“重灾区”。

回头来看，或许，选择一些比较均衡的基金经理更是“长久之道”。不用纠结市场风向变动，也不用害怕市场的回调。均衡型的基金经理，短期业绩可能并不占优，长期往往能够有较好的投资体验。

一：均衡致胜，长持之道

拿着手中亏损30%的基金，不少人在纠结“要不要去换热点的TMT方向”。或许，我们最应该先做的一件事是：把均衡型的基金配够。

从对过去的复盘来看，均衡型的产品也往往能够“长期致胜”。

比如说：自2019年至2023年5月31日，全市场3872只偏股混合型基金，均衡风格的招商中小盘精选（代码：217013）以168.48%的业绩，排名第49位，前1%。

同类的平均水平的偏股型基金指数在同区间的回报为86.97%，相比之下，招商中小盘精选超额收益非常明显。

招商中小盘精选业绩回报：

如果我们再按照“年度”来对比，就更明显了。

在2019至2022年这4年间，招商中小盘精选每年都比同类平均水平“涨得多，跌得少”，这充分体现了基金经理优秀的管理能力。

招商中小盘精选近4年回报：

能够有如此优秀的表现，从产品的“行业配置”中也可以找到“答案”。韩冰在近年来投资中，对TMT、消费、医药、周期等关联度较低的行业进行了分散配置的同时，动态调整行业比例，使产品的收益更具“持续性”。

招商中小盘精选行业配置：

二：不必纠结：消费还是TMT

在1季度的时候，不少的公募基金完成了“消费”换“TMT”的操作。

在今年1季度，公募基金加仓前10的个股中，TMT相关行业则独占了6席。

公募基金1季度加仓个股TOP10:

对于消费，我个人一点都不悲观。消费复苏会是一个虽缓慢但确定性非常高的事：

截至2023年5月31日，中证白酒指数的市盈率为28.17倍，处于近5年的市盈率的14.90%分位。

已经处于投资价值较高的区间，在白酒板块持续回调了2年之久后，无需再悲观。

中证白酒市盈率百分位：

消费，正走在持续复苏的路上。

今年1季度，社会零售消费额同比增长5.8%，比上年四季度改善8.5个百分点，增速为近七个季度新高，消费复苏明显。

根据中信建投证券的分析，消费复苏等持续提升，预计全年社零增速大概率会回升至8%以上。

社零同比及预测值（%）：

消费的复苏，也有望带来消费板块的“戴维斯双击”，在目前估值水平整体不高的情况，消费板块的投资是处于投资性价比较高的区间。

另一方面，今年热点的TMT方向，大家是抱以了“厚望”：

今年一季度，TMT的四大行业：计算机、传媒、通信、电子的涨幅位居了行业涨幅的前四，较其他行业优势明显。

2023年1季度行业涨幅TOP10：

TMT行业本身的“想象空间大”也造就其“涨得快，跌得猛”的特点，均衡化的配置或更有助于提升投资者的收益体验。这对于有着传媒产业从业经历、TMT行业研究员出身的韩冰来说，或许是“深悟其道”。

招商中小盘精选1季度的前10大持仓中，既有计算机行业、也有消费、医药、机械和军工的个股。

对于投资者来说，配置这样的基金，就不用再去纠结“坚守消费还是转TMT”的问题。

招商中小盘精选前10大重仓股：

三：坚定投资，降低“偏差”

从过往数据来看，偏股型基金的长期回报是非常高的，在2013至2022年这10年间，偏混合型基金以平均187.73%的累计回报，远高于债券型产品、房产等资产的回报。

各类资产近10年累计回报：

但很多投资者的体验并非如此，有“追涨杀跌”的“人性”的原因，也有选择产品的原因。“基金赚钱，基民不赚钱”的现象还是会普遍存在。

作为基金投资者，我们不仅要有“长期投资”的思维，在市场低迷时，要坚定持有或加加仓。

在基金产品的选择上，也要学会“均衡”的思想，少去追一些热点，多去关注一些像招商中小盘精选这类布局比较均衡，管理能力较强的基金。

这几年的投资经历，相信大家也会有这样的体会：在单一方向上，选对了“风口”是一件很嗨的事，但“没风来”的时候也很难受。

在基金的投资中，“核心+卫星”策略是广受大家认可的，这个“核心”就最好选择比较均衡的基金产品。在这个“基本盘”配置好后，再考虑加一些“风口”来力争实现增强。

市场的波动是非常正常的事情，我们无法做到“只赚不亏”。我们要去努力的是，通过恰当的投资方法和配置策略，力争去接近或超越行业的整体水平，从而实现较为可观的长期财富增值。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。

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