太平洋证券机械设备：机械行业2023年中期策略报告，优选高景气设备，聚焦自主可控赛道

1.关注下游资本开支景气驱动

机械按不同的下游应用领域，分为通用设备和专用设备两大类。通用设备的景气度基本对应政府资本开支和制造业固定资产投资，专用设备景气度与各细分下游行业景气程度相关。从目前状况看，下半年都有望迎来景气回暖。
（1）政府资本开支：主要由基建和地产相关投资构成，专项债发力基建、地产仍在下滑趋势，总的来看今年3月挖机开工小时数、水泥产量都开始正增长，景气度正在修复。
工程机械：国内需求见底，各主机厂发力海外，预计今年海外收入将高速增长。主机厂端我们建议关注ROE回升带来的估值修复机会。
（2）企业资本开支：企业自发进行的资本开支，包括通用和专用设备两类，通用的叉车、机器人、机床景气度一致度高，国内叉车在下滑长达19个月后，今年4月出现正增长，景气拐点确立。专用设备下游众多，挑选下游资本开支景气向上的行业。

通用自动化：叉车国内景气拐点确立，电动化带动国内龙头企业加速抢占全球份额，国产机器人龙头企业出货快速增长，减速器等核心零部件继续推进国产替代，人形机器人将带来全新发展机遇。

炼化设备：“十四五”期间国内炼化将再启一轮建设周期，关注装备端投资机会。

新能源装备：积极关注新技术带来的设备端革新机会。国内龙头锂电设备厂的全球竞争力凸显，国际化战略下海外订单有望加速。

2.聚焦自主可控赛道

高端装备不仅承载着《中国制造2025》的使命，还是提升供应链韧性和安全水平的重要抓手，国家战略推动之下国产化有望加速推进，带动相关设备厂商脱颖而出。

半导体设备：下半年行业需求有望回暖，设备企业多元化布局加速进口替代。

机床：高端数控机床的国产化迫在眉睫，整机和核心零部件企业进口替代空间广阔。

风险提示：宏观经济波动，贸易摩擦加剧风险，行业竞争加剧风险。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。 免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

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