每当市场发生比较大的波动，很多朋友就开始焦虑和患得患失，抱怨投资的基金体验不好，我想主要原因是没有正确认识到相关基金类型的特点。在投资世界里，风险与收益往往是相伴相随的。而很多投资者却忽视了自己的风险承受能力，盲目选择高风险、高收益的产品进行投资。

我个人觉得，这个时候您应该考虑调点仓位去波动较小的基金类型上去，比如进可攻、退可守的偏债混合型基金。这类基金往往以债券类资产打底，辅以股票类资产来做进攻，属于我们常说的“固收+”，或能较好地提升持有体验。

下图是过去10年（2013/5/10~2023/5/10）偏债混合型基金指数（809004）与沪深300（000300）的点位走势对比图。黄线是沪深300，红线是偏债混合型基金指数。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年5月10日，指数过往表现不代表未来。

可以看到偏债混合型基金指数波动更低，总体趋势是一路上涨，争取到额外收益的同时，又能在下跌阶段守住绝大部分收益，10年累计收益甚至高于沪深300指数。

值得一提的是，过去10年偏债混合型基金有9年是正收益，而沪深300指数在2013年、2016年、2018年、2021年、2022年均为负收益。在2018、2021、2022年权益市场波动剧烈的年份中，偏债混合型基金整体表现也很优秀。

下图是偏债混合型基金指数和沪深300指数基日以来的年化回报数据，偏债混合型基金指数的基日是2003年12月31日，沪深300指数的基日是2004年12月31日，前者年化回报9.47%，大于沪深300指数的8.04%，过去近20年的数据还是很有参考价值的。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年5月11日，指数过往表现不代表未来。

下图是近一年、近三年年化、近五年年化波动率，偏债混合型基金指数均显著低于沪深300指数。波动率小的产品虽然涨幅相对温和，但回撤也低，对于风险偏好偏低的人来说更合适。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年5月11日

正因为良好的持有体验，偏债混合型基金规模这三年增长很快。根据万得数据，截至2022年底，偏债混合型基金规模已达5609亿元，较2019年底的1174亿增长了378%，是各类型基金中规模增长最快的之一。

其实，即便是风险偏好较高的投资者，也可以考虑将一部分资金配置部分偏债混合型基金，帮助提高整体资产的抗风险能力。因为，投资不能一味地进攻，这样会使得整体资产的波动风险较大，在一部分资金用来“博取更高收益”的同时，也可以将部分资产用于“稳中求胜”。

笔者关注到，汇添富基金正在发行一只偏债混合型基金：汇添富添添鑫多元收益9个月持有混合（A类017298、C类017299），还是比较有特色的，简单给大家介绍一下。$汇添富添添鑫多元收益9个月持有混(OTCFUND|017298)$$汇添富添添鑫多元收益9个月持有混(OTCFUND|017299)$

该基金的基金经理是宋鹏，复旦大学金融工程硕士，具备长期大型保险资金丰富管理经验，有着17年证券基金从业经验，其中12年投资管理、5年固收策略研究，他对中国债券市场、宏观经济和政策都有深入的理解，能充分把握市场脉络，具有较强的资产配置能力。

宋鹏2019年5月加入汇添富基金，担任养老金投资部总监。曾在招商基金、JPMorgan担任分析师，从事利率、信用和汇率市场与策略研究工作。曾就职于平安资产管理公司，历任固收投资部投资经理、部门负责人，固收投决会主任、公司TAA委员。

宋鹏的投资特长总结有三点：一是宏观周期判断能力比较强，擅长对宏观经济的研判，所以择时能力较强，善于灵活运用久期策略；

二是类属资产配置能力强，擅于精准把握信用市场的主要波动脉络，以中高等级信用债为底仓，积极把握利率债、转债的投资机会；

三是投资风格比较稳健，注重资产配置的相对均衡，重视组合下行风险的控制，以绝对收益目标为导向，追求长期稳定的投资收益。

该基金以高等级信用债作为本产品的基石，权益资产比例在10%-30%，比较有特色的一点是它是一只可投基金的股债混合基金，会将公募基金纳入投资范围，其市值不超过基金资产净值的10%，那么它会投资哪些基金呢？

首先就是为了增强收益向上的弹性，会精选一些优质的权益类基金；其次还会在全市场范围内优选境内股票型ETF，来降低投资成本。当然，主要精选汇添富旗下股票型基金、偏股混合型基金，避免双重收费。通过构建组合，以更高的效率把握行业基金的投资，迅速捕捉市场投资机会。

汇添富基金在主动权益类基金的投资方面有着突出的优势，10%-30%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%）的权益仓位除了投资基金，基金经理还将通过自下而上精选个股，力争为组合提供超额收益。

个股的配置重点会在产业趋势中，寻找产业链上具有弹性的行业，在行业大整合中，寻找全行业中能够突围的行业，具体表现在：

一是周期反转。捕捉周期反转的机会，产能消化过程中，行业集中度提升的企业；部分在周期底部，估值合理的企业。

二是高端制造业。经济发展的重要驱动力量，未来面临低端代工向高端创新制造转型，会重点关注智能制造和国产替代方向。

三是央企国企改革。目前央企估值水平处于历史底部区域，股权风险溢价也已升至历史高位，随着国企改革深入推进，部分低估的优质资产存在价值重估的投资机会。

此外值得注意的是，这只基金由汇添富基金出品，“固收+”方面的优势是很突出的。

优势一：汇添富固收综合实力稳居业内的第一梯队。最近10年，汇添富旗下固收类产品业绩在固收类大型公司中位居第3。数据来源：海通证券于2022/12/31发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，最近10年指2013/1/4-2022/12/30，汇添富在 “固定收益类大型公司”中排名为3/13，详细排名规则请参见海通证券基金评价官网。

优势二：汇添富主动权益投资优势可以在固收领域转化。通过股债研究一体化，将主动权益投资能力转化为固收方面的优势，比如更强的风险定价能力。

优势三：高度重视投资风控管理。以固收风控为例，建立了固定收益投资研究制度、债券备选库管理制度等相关制度，通过授权管理、职责分离等内控措施，在风险评估、独立监督、风控技术系统都有严格的流程。

写在最后：偏债混合型基金的底层逻辑是：通过“高仓位债券固收类资产+低仓位股票权益类资产”，“以债券为盾，以权益为矛”，降低波动的同时，力争提升资产组合收益率。

这只基金起着“矛”作用的主要是利率、转债、股票等进攻性品种，力争为组合提供超额收益；而稳健资产起着“盾”的作用，严控信用风险的基础上，挑选高性价比的信用债为基本配置，力争提供持续稳定的基础收益。

总之，偏债混合型基金可以帮助投资者提高整体资产的抗风险能力，从过往表现来看，长期持有年化回报不输沪深300指数。

以高等级信用债作为本产品的基石、权益资产比例在10%-30%的汇添富添添鑫多元收益9个月持有混合（A类017298、C类017299）目前正在发行，有强大的头部公司做后盾，有资深老将掌舵管理，还是很值得期待的，感兴趣的读者可以关注一下。

随着经济环境的变化，传统理财和房地产投资越来越失去吸引力，我个人觉得，对于想要进行稳健投资的投资者，不妨考虑偏债混合型基金，其具有较高性价比，既能通过债券配置，力争获取底仓收益，又能通过一小部分权益仓位，力争增厚收益，可以说攻防兼备。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金对每份基金份额设置九个月的最短持有期限，基金份额持有人在最短持有期到期日前不能提出赎回申请。本基金可以投资于其他公开募集的基金，因此本基金所持有的基金的业绩表现、持有基金的基金管理人水平等因素将影响到本基金的基金业绩表现。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。#基金投资指南#