熟悉懒人养基的朋友可能都知道，在基金投资中懒人养基主张“核心”仓位通过“摊大饼”的方式获取全市场的平均收益，是为“守正”；在此基础上，再用少量“卫星”仓位通过适度偏离业绩基准追求“锐度”获取超额收益，此为“出奇”。

这是普通投资者自己做FOF的投资方式，不足之处是选基难、“摊大饼”用的基金数量偏多调仓不方便，而且自己追求“出奇”的结果往往容易带来负向收益，所以我也一直关注专业机构做的FOF产品，希望机构能够通过专业的力量给我们带来更为可靠和便捷的投资方式。

在平时追踪和梳理FOF的过程中，不同于其他FOF团队、自带股票投资基因的华夏FOF团队进入了我的视野。

积极进取，曾斩获年度FOF业绩冠军

华夏基金拥有业内最大的独立FOF团队，共享公司超过120人专业研究团队的全方位支持。

团队带头人是华夏基金公司副总经理孙杉，团队汇聚了华夏基金资产配置总监许利民和廉赵峰、华夏基金资产配置高级副总裁李晓易、华夏基金权益基金研究负责人卢少强等精兵强将，并且搭建了较为有特色和完整的投资框架。

在华夏基金的FOF投资框架中，不仅有完整的自上而下资产配置流程和框架，还有中观基金风格的选择，以及自下而上黑马基金的挖掘。在研究基金经理时，他们会站在研究团队的维度，去思考基金经理选股的逻辑，分析是基于基本面还是其他原因，从而在股票投资、偏股产品研究上更加深入。

强大的投研力量帮助华夏FOF团队取得了良好的业绩。

我在最近的文章《值得关注！近几年收益不错的偏股型FOF》中，梳理2020年以来累计收益超过偏股混合型基金指数FOF产品时，发现这样的基金有且仅有一只，就是来自华夏基金的华夏养老2045三年持有混合（FOF）。

而华夏聚丰混合（FOF）还获得了2021年度全市场FOF业绩冠军。

数据来源：东方财富Choice数据

自研模型，挖掘黑马基金经理胜率很高

华夏聚丰混合（FOF）2021年冠军业绩的取得，很大程度应归因于卢少强对多位黑马基金经理的发掘，例如华安基金的刘畅畅、海富通基金的周雪军、中信保诚基金的张弘、鹏扬基金的邓彬彬等等，把他们管理的基金纳入投资组合，为华夏聚丰贡献了不菲的超额收益。

清华本硕数学专业毕业的卢少强，是华夏FOF团队中的优秀一员。

有华夏强大的FOF投研团队作后盾，卢少强通过自己研发的基金经理分析模型发掘了一些刚出道不久的黑马型基金经理，他买刘畅畅管理的基金的时候，刘畅畅担任基金经理才8个月；买富国孙权管理的基金的时候，孙权才担任基金经理5个月；中信保诚的王睿，泰达宏利的孟杰，华夏基金的孙蒙，都是卢少强最早向公司推荐的，而且因为推荐的胜率比较高，同事对他也比较信任。

而卢少强的投资框架可以概括为“自上而下择风格、自下而上挖黑马”，总体上是偏成长和进取的投资风格。

这种偏进取的投资风格在市场环境比较契合的时候，能取得很好的成绩；而碰到市场环境不契合的时候业绩波动也会比较大，比如2022年华夏聚丰混合（FOF）A就随同市场调整出现了较大回撤。

进取是把双刃的剑，追求业绩弹性和“锐度”的同时必然要承受更大的波动，因此卢少强认为需要适当放弃业绩“锐度”，转而追求攻防兼备、进退自如的投资组合，对投资框架进行迭代和精进。

回归均衡，为进攻和奔跑上一道保险

投资更像是一场马拉松，想要获胜拼的不是爆发力而是耐力。

卢少强决定回归均衡，不在行业或风格上做过度偏离和暴露，在基金集中度、基金公司集中度方面也都适当降低，希望做稳定性比较高、胜率比较高的FOF产品。

根据Choice数据，华夏聚丰混合（FOF）A今年以来表现非常稳定，截至一季度末收益率为2.02%，同期中证偏股型基金指数收益率为2.22%，基本上是跟上偏股基金指数的水平。

回归均衡的同时，卢少强继续强化自己最擅长的权益基金研究，在“自下而上挖黑马”方面下狠功夫，进一步优化基金经理分析模型，继续发掘大家还不熟悉的一些“黑马型”基金经理，通过配置他们的产品获取一定的超额收益。

卢少强表示，黑马型基金经理往往处在管理基金规模较小的阶段、同时也是基金经理最努力的阶段，他们的第一目标就是做好业绩，顺便做好规模。“这个时候我们的投资目标就是一致的，（他们）跟我们投资的关注点是一样的，我们的框架也是一致的。”

筛选这些黑马基金构建投资组合，往往可以起到事半功倍的效果。

可喜的是，通过这种定量和定性相结合的模型选出来的黑马基金经理，有较高的胜率，并不是纯粹的运气。

基金产品不好发的时候肯定是个好的进场时机

基金业界一直有“好做不好发、好发不好做”的说法。

市场在相对低位（熊市）的时候，基金不好发，但容易做出业绩；而市场高位（牛市）的时候，基金容易发，但不容易做出业绩。

卢少强在最近接受访谈的时候坦言，“不好发产品的时候肯定是个很好的进场时机。”

卢少强的判断是，现在市场处于从左侧到右侧的变换区间，市场并没有太多下行空间了，此时入场大概率是有绝对收益的。

华夏基金选择在“不好发”的现在发行新的FOF产品，由卢少强担任拟任基金经理的华夏聚盈优选三个月持有混合发起式（FOF）（A类：018302；C类：018303）4月24日开始发行。

该基金定位于中证偏股基金指数(930950)作为业绩基准进行管理。我们知道，中证偏股基金指数长期领先于其他核心指数，以它作为业绩基准的FOF产品兼顾性价比和业绩弹性，感兴趣的投资者可以适当关注。

【风险提示】本文所有观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。

$兴全合润混合(LOF)(OTCFUND|163406)$$华商新趋势优选灵活配置混合(OTCFUND|166301)$$华夏聚盈优选三个月持有混合发起(OTCFUND|018302)$