投资回顾

本组合主要采用票息策略，以中高等级信用债为主，严控信用风险，3月份提高久期、杠杆水平，参与债券收益率曲线做陡机会，力争组合净值稳健。

投资策略

回顾2023年一季度债券市场走势，疫后复苏和稳增长基调下，社融信贷回暖，超储消耗，资金价格波动增加，1月和2月份利率曲线呈现熊平态势；3月中下旬降低存款准备金0.25%，释放长期资金缓解银行间流动性状况，利率曲线牛陡。整体来看，一季度末1年、3年、10年国开收益率分别为2.39%、2.66%、3.02%，相对上年末分别上行16BP、12BP、3BP。

信用债方面，随着理财负债端逐渐平稳，需求有所恢复，表内贷款成本较低情况下，一级供给相对有限，整体表现优于利率债，信用利差明显压缩。但信用债内部表现也较为分化，具体来看，一季度末1年AAA短融收益率2.77%，相对上年末上行6BP，1年AA+短融收益率2.87%，相对上年末下行13BP，中等评级表现好于高评级，评级利差压缩；一季度末3年AAA中票收益率3.07%，相对上年末下行11BP，3年AA+中票收益率3.2%，相对上年末下行38BP，表现好于1年，期限利差压缩。

数据来源：鹏华稳瑞中短债基金2023年一季报

注：本基金与基金经理叶朝明共同管理

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。

$鹏华稳瑞中短债(OTCFUND|014446)$