经历年初以来一轮的上涨后，A股市场已经出现了明显的修复，万得全A指数的估值目前为18.50倍，处于近10年52.88%的历史百分位，可以看出，已不再是去年11月显著低估的状态。(数据来源:Wind 截至时间：2023.4.20)

往后去看，经济复苏仍需要阶段性成果验证，震荡行情特征可能还将维持一段时间。

行情起起伏伏，为避免扛不住短期波动而被迫下车，近期有所企稳的债基，当下是不是一个较好的配置时点呢?

首先，我们从长期业绩表现来看，近10年来，固收 基金在相对较低的波动与回撤水平下，整体取得了较为可观的涨幅，以万得偏债混合型基金指数为例，据wind数据显示，该指数自2004年以来，仅有4个年份收益为负，与此同时，沪深300指数则有10个年份收益为负。（数据来源：Wind，时间：2004.1.1-2022.12.31）

通过下图中，过去几年的沪深300指数与万得偏债混合型基金指数的对比。 可以看到，偏债混合型基金的走势更为平稳一些，拉长时间周期来看，偏债混合型基金或适合作为追求长线、对安全性要求更高的投资选择。

数据来源：wind，截至时间：2022.12.31，过往指数表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎

 “固收 ”产品的关键在于灵活的资产配置。 固收类资产做底仓，力求获取相应的票息收益和资本利得，作为基金产品的安全垫，力争缓冲净值回撤。 在此基础之上，权益类资产部分包括一级市场新股申购、二级市场股票、可转债、量化对冲等，作为带有进攻性的部分。

 “固收 ”的内核还是在于资产配置： 基金经理们在法规要求前提下，可以结合市场行情灵活调整股票与债券的持仓比例，以适应不同的市场风格，争取在多变的市场中收获稳中有进的收益。

今年以来，市场持续震荡，题材轮动迅速。戴维斯文森曾说过，要创造一个股权导向的多元化投资组合，做好资产配置，别太寄望于市场时机选择。 对于普通投资者来说，与其押注单一赛道或者一味追求进攻性，不如在当下各个板块此起彼伏的市场中，多多关注资产配置，而“固收 ”或是一个不错的资产配置的选择。  

说到最后，有没有什么固收 基金可以推荐呢？信澳鑫安债券成立于2015年5月7日，力求运用大类资产配置策略和绝对收益策略，在股债市场巨幅波动中实现平稳盈利。自成立以来截至2023年3月31日，产品近3年收益16.11%，同期业绩比较基准9.89%，各位投资者可以多多关注。（数据来源：信澳鑫安一季报，区间业绩经过托管行复核）

 $信澳鑫安债券(LOF)(OTCFUND|166105)$$信澳鑫益债券C(OTCFUND|013725)$$信澳鑫益债券A(OTCFUND|013724)$

信澳鑫安债券型证券投资基金(LOF)：2015年5月7日成立；基金定期报告显示，2015-2022年度净值增长率分别为-1.0%、-3.64%、1.15%、-4.56%、11.51%、10.42%、6.88%、-3.37%，同期业绩比较基准增长率分别为6.13%、1.13%、2.1%、3.35%、8.66%、6.6%、4.93%、-0.73%。业绩比较基准：中债总财富(总值)指数收益率*80% 沪深300指数收益率*15% 金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%。

基金经理方敬：北京航空航天大学管理学硕士。2007年7月起先后在中国人寿资管、中国民生银行、中信证券、银河证券等从事证券分析相关工作，2017年8月至2020年8月于前海开源基金管理有限公司专户业务部任部门负责人，2020年8月加入信达澳亚基金管理有限公司任投资管理部负责人、副总经理。现任信澳鑫安债券基金（LOF）基金经理（2021年7月1日起至今）。基金经理杨彬：南开大学工商管理硕士。2016年4月至2022年8月于建信养老金管理有限责任公司投资管理部先后任交易主管、投资经理助理等。2022年8月加入信达澳亚基金管理有限公司。现任信澳鑫安债券基金（LOF）基金经理（2022年11月4日起至今）、信澳安益纯债债券基金基金经理（2022年12月13日起至今）、信澳安盛纯债基金基金经理（2022年12月13日起至今）。

风险提示：基金定期报告具有时滞性，请投资者谨慎并理性关注。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。投研观点仅供参考，不作为投资建议。