大家好，我是苏卿云，今天来和大家做个交流，分享我对医药行业的一些看法，希望能对大家的投资有所帮助。

医药行业发展驱动因素

老龄化：我国老龄化呈现出数量多、速度快等形势和特点，对药物需求激增。根据国家统计局数据，2022年65岁及以上老龄人数2.1亿，国家卫健委预计2035年左右，老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。65岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的3倍，老年化社会对医疗资源的需求十分巨大。（数据来源：国家统计局，国家卫健委）

疾病谱不断变化：从传染病到高血压、降脂药、自身免疫疾病再到癌症。肿瘤疾病发病率居高，每年肺癌、结直肠癌、胃癌等肿瘤患者新增超过450万，死亡超过300万。（数据来源：GlobalCancerBurdenin2020-中国）

消费水平提升：2022年全国居民人均可支配收入3.69万元，比上年增长5.0%；2022年全年全国居民人均消费支出2.45万元，比上年增长1.8%。（数据来源：国家统计局）

当前医药板块投资价值

疫后医药消费复苏是核心主线。消费性医疗复苏弹性较大，包括中药消费品、民营专科医疗服务、早筛等。院内药械需求复苏包括院内处方药、耗材、血制品、常规疫苗接种需求等；渠道端包括医药分销和药店复苏；医美板块具备业绩弹性。

医药板块景气度处于底部反转区间。CXO和创新药板块前期受到海外加息影响，一级市场风险投资遇冷，当前或处于低位反转时机。在3月新一轮集采落地后，板块情绪有望恢复。

中药板块价值重估，一季报业绩可期待。中药板块受益于“中国特色估值”概念，叠加预期较好的一季报业绩，有望迎来持续性行情。

医药行业投资版图广、细分行业差异化程度高，适宜利用指数一键布局。

中证细分医药产业主题指数

指数编制方法：从制药、生物科技与生命科学等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的50只股票组成样本股。受益于未来医药改革的标的较多，行业发展迎来新的机会。

行业分布：医药50指数关注制药、生物科技与生命科学等细分产业，行业配置侧重于化学制药（31.7%）、生物制品（23.1%）、医疗服务（20.8%）以及中药（17.7%）

前十大成分股：权重股包括医药龙头，符合医药创新和消费升级的大方向，反映了医药行业的头部企业特征，具备中长期投资价值。

同类指数比较：与跟踪医药卫生一级行业的指数不同，细分医药指数重点跟踪了其中最具有创新发展前景的创新药、CXO板块。从行业分布来看，中证细分医药指数中创新药、CXO、中药合计占据64.5%，极具未来创新发展前景。（数据来源：choice，截至2023/3/31）

在业绩表现方面，近十年，细分医药指数累计收益率为83.16%，表现大幅跑赢沪深300、中证500等市场主流宽基指数。

估值位于底部区域：当前，细分医药指数市盈率（PE-TTM）为30.71倍，处于近三年历史分位数25.04%的位置，具有较高配置性价比。（数据来源:东方财富choice，截至2023/3/31）

$华安中证细分医药ETF联接A(OTCFUND|000373)$

$华安中证细分医药ETF联接C(OTCFUND|000376)$

$华安国证生物医药指数C(OTCFUND|012599)$

$华安国证生物医药指数A(OTCFUND|012598)$