哪都有他!这位基金经理认为2023年赚钱机会很多
懒人养基
2023-04-12 07:06:43
来自云南
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前几天参加南方基金林乐峰的一次内部分享会,他分享的“今年投资机会很多、不需要押注赛道也能赚钱”的观点让我印象深刻。


有意思的是,我最近以不同视角梳理基金经理,几次都有他的份!

《极度稀缺:近十年业绩最稳的偏股型基金》,现任基金经理持续管理时间超过5年、并且连续5年跑赢偏股混合型基金指数的基金,有且只有20只,林乐峰管理的南方转型增长混合在列。

《10只优秀大盘风格基金深度测评》,南方转型增长混合有份。

《晨星将7只提名基金哪只更好?》,南方转型增长混合上榜……


林乐峰认为,现在是明确的经济基本面底部,消费和房地产在逐渐复苏,很多行业和公司的业绩会有明显的复苏式增长;与此同时,从PB角度看,30多个行业基本上都在估值下半区,更有10个左右行业处于P10分位的位置。

潜台词就是,很多行业都有望迎来戴维斯双击机会,并不一定非要押注“中特估”或AI才能赚钱。


在具体投资方向上,林乐峰认为中国在世界上最强的是制造业,科技方面尤其是软科技我们与美国还有不小的差距,而中国拥有庞大的人口基数和相对不错的人均GDP、具有的巨大消费潜力,所以大的投资方向上他更看好制造和消费。


对于有投资者提出的“是否喜欢投资大盘股票”的问题,林乐峰解释,他管理的权益基金呈现出大盘风格并不是因为他喜欢大盘股,他不会基于盘子大小去挑选股票,而是基于ROE等核心指标挑选优质企业。大盘股、大公司总体的质地总体会比小公司好,因此,他的持仓组合呈现出大盘风格更多是一种结果,而不是一个原因。

他对自己持仓分散原因的解释也很有趣:持仓分散并不是他主动追求的目标,而是他偏左侧布局的结果。因为左侧买入通常是试探性的买入,边买边观察,不可能买得很重仓,客观上就呈现出了持仓分散的结果。


林乐峰管理的产品既有权益基金,也有固收+产品,说实话我最初关注到他还是因为南方宝元债这只偏激进型的固收+基金,并且还在2020年底、2021年初持有过南方宝元债一段时间。

参加这次内享会才知道林乐峰是股票行业研究员出身,优势还是在股票投资方面。


林乐峰的投资框架可以总结为:

1、基于均值回归的股债资产配置,主要依据是FED模型,即股债风险溢价模型。

2、自上而下的行业对比:依据宏观周期和行业估值水平,进行行业比较,选择有显著优势的行业进行投资。如果没有明显优势行业,就进行行业均衡配置。

3、自下而上进行个股优选:基于经过个性化调整的PB-ROE模型,在不同的时段分别配置成长股和价值股。

4、持续的风险控制:仓位、风格、行业配置相对均衡,细分赛道和个股注意安全边际,对估值分位进入极高区间的个股及时减仓。


林乐峰还饶有兴味地谈到了很多人觉得A股难赚钱的问题,大家觉得A股赚不到钱,究其根本原因还是认知问题。

很多人都是在大家都说股市好的时候才冲进去,比如2007年,2015年,2021年初……这就买在了股市最贵的时候,买贵了当然难赚钱。

如果在其他并不贵的时间点买入,长期持有下来其实都能赚钱。


基金梳理不构成投资推荐,本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议,只是我自己思考和实践的一个真实记录,据此入市投资,风险自担。

$南方转型增长混合A(OTCFUND|001667)$$南方宝元债券A(OTCFUND|202101)$$兴全合润混合(LOF)(OTCFUND|163406)$

(来源:懒人养基的财富号 2023-04-12 07:06) [点击查看原文]

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