投资回顾
组合操作方面,严控信用风险,精选个券进行配置,获取票息收益,同时灵活调整组合久期和杠杆,四季度积极防守,力争组合净值表现稳健。
投资策略
回顾2022年市场,前三季度,疫情和地产持续压制经济,“宽信用”预期反复被证伪,财政靠前发力导致流动性淤积,央行两次降息两次降准,10年国债利率震荡偏下行。“资金牛”属性也愈加浓厚,非银需求旺盛,债市杠杆持续上行,期限利差和信用利差大幅压缩。4季度疫情和地产政策边际变化,市场快速完成牛熊转换,市场的一致预期出现一致转向,理财赎回放大市场波动,利率债和信用债收益率快速上行,信用利差迅速走阔。全年来看,1年、3年、10年国开利率相对年初上行8BP、3BP、9BP,1年AAA短融、3年AAA中票分别相对年初上行4BP、27BP。
投资展望
2023年稳增长成为首要任务,疫情和地产政策松绑,内需替代外需。稳增长首先依赖疫后消费自发恢复,投资仍将继续发力,地产拖累减少。海外衰退加深,但工资粘性下海外更高更长加息,出口低迷或难避免。宽财政+宽信用+货币由松渐平,上半年货币政策仍为稳增长保驾护航。复苏方向明确,但“实现质的有效提升和量的合理增长”要求下,财政政策掣肘仍存在,货币政策警惕通胀风险。全年债券市场震荡概率较大,紧密跟踪债券收益率波动节奏。
投资策略方面,继续严控信用风险,中高等级信用债进行底仓配置,积极参与市场交易机会,适度杠杆操作,力争为投资者提供稳健回报。
数据来源:鹏华稳瑞中短债基金2022年四季报
注:本基金与基金经理叶朝明共同管理
风险提示:以上内容仅供参考,不构成投资建议。我国基金运作时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益,其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低,不预示未来业绩表现,完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险,投资者在做出基金投资决策时,应认同“买者自负”原则,在做出基金投资决策后,基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损,由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,确认已知晓并理解产品特征及相关风险,具备相应的风险承受能力。市场有风险,投资须谨慎。
$鹏华稳瑞中短债(OTCFUND|014446)$
(来源:鹏华基金的财富号 2023-04-03 12:48) [点击查看原文]