【市场热点回顾与分析】

上周硅谷银行流动性危机发酵持续扰动全球资产，同时信用风险向欧洲扩散，市场担忧瑞士信贷的信用风险。A股主要指数涨跌不一，上证指数涨0.6%，深证成指跌1.4%，创业板指跌3.2%；上证50跌0.3%，沪深300跌0.2%，中证500跌0.4%。上周日均成交额0.88万亿，北上资金单周净流入148亿元。

行业方面，多数下跌，传媒、建筑装饰、计算机、通信、电子等行业表现相对较好，电力设备、社会服务、汽车、基础化工、煤炭等行业表现靠后。

国内方面，3月15日公布1-2月经济数据，1-2月工业增加值同比2.4%（前值1.3%），社零同比3.5%（前值-1.8%）；固投同比5.5%（前值5.1%），其中地产投资同比-5.7%（前值-10.0%）；制造业投资同比8.1%（前值9.1%）。

整体看，1-2月国内经济如期呈现温和复苏的态势，社会消费品零售总额同比3.5%，好于预期的2.9%，明显好于去年12月的-1.8%。其中，餐饮收入表现亮眼，房地产投资降幅明显收窄，销售边际改善，新开工和竣工都有所加快。

3月17日，央行定于3月27日下调存款准备金率0.25个百分点。本次全面降准，主因应是对冲性降准、呵护资金面，也有对商业银行负债端成本较高、当前经济修复力度偏弱的考量。

海外方面，3月13日，美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司就硅谷银行倒闭事件发布联合声明，宣布从3月13日开始，硅谷银行储户可以提取账户里的所有资金，处置硅谷银行所导致的任何损失均不需要纳税人承担，此举有助于缓解美国银行业的流动性压力，增强市场对美国银行业的信心。硅谷银行破产引发对银行业的避险情绪蔓延至欧洲，多重利空冲击之下，3月15日，瑞信欧股收盘跌超24%，创纪录最大单日跌幅，CDS再次升至历史最高水平，欧洲三大股指共振下跌超3%，而黄金、美元等避险资产集体走高。随后瑞士央行对瑞信提供高达500亿瑞郎的流动性支持，瑞信回购部分债务证券及分拆第一波士顿单独上市的自救方案也释放出积极信号，一定程度上缓解市场对瑞信的信用担忧。

上周行业指数涨跌幅（前5名）

数据来源：Wind，截至2023.03.17

【后市研判（3-6个月）】

上周OpenAI发布GPT4、微软推出Copilot持续刺激AIGC概念表现，相关度较高的传媒、计算机涨幅居前，中字头引领建筑装饰板块表现同样较好。 海外，在以硅谷银行为代表的金融机构爆发流动性风险的背景下，美联储3月大概率加息25bps，后续紧缩节奏预计也会放缓。当下经济是温和复苏的状态，一季报业绩期，市场对企业盈利关注度会有所提升，当下关注科技、军工、新能源中风光储细分环节以及黄金的配置价值。

【建议配置的行业】

短期，围绕着上市公司一季报展开配置，自下而上精选业绩确定性强估值具有性价比的个股。中期配置来看，当下看好的依然是以线下消费和地产后周期为主的内需复苏相关板块，以及安全自主可控相关的科技、军工、高端制造等方向。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。

#ChatGPT概念再度爆发#

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